暫不“瘦身”
此前，市場的主流看法是美聯(lián)儲(chǔ)將在18日結(jié)束的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)例會(huì)后宣布縮減QE3規(guī)模。彭博社之前對經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查顯示，65%的受訪者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在9月例會(huì)后宣布開始縮減QE3。但是，美聯(lián)儲(chǔ)高層對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法顯然更加謹(jǐn)慎，決定維持現(xiàn)有的貨幣政策刺激力度不變。
美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)天結(jié)束的例會(huì)后發(fā)表聲明指出，自7月份以來，美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)溫和增長態(tài)勢，就業(yè)市場有改善跡象，居民消費(fèi)和企業(yè)固定資產(chǎn)投資回暖，樓市復(fù)蘇勢頭鞏固，但是失業(yè)率仍然居高不下，近期美國抵押貸款利率繼續(xù)上漲，美國財(cái)政政策拖累經(jīng)濟(jì)增長。美聯(lián)儲(chǔ)高層當(dāng)天還調(diào)降了對今明兩年美國經(jīng)濟(jì)的增速預(yù)期，預(yù)計(jì)美國今年的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增速在2.0%至2.3%之間，低于6月份預(yù)測的2.3%至2.6%，預(yù)計(jì)2014年美國經(jīng)濟(jì)增速在2.9%至3.1%之間，低于6月份預(yù)測的3.0%至3.5%。
伯南克在當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會(huì)上說，如果美國經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場繼續(xù)趨好，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃诮衲晖硇⿻r(shí)候削減QE3規(guī)模，但是具體時(shí)間未定，這取決于美國經(jīng)濟(jì)是否能有持續(xù)走強(qiáng)的表現(xiàn)。
自金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)采取了多種超寬松貨幣政策，以支持樓市和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，在2008年12月將聯(lián)邦基金利率（商業(yè)銀行間隔夜拆借利率）降至零至0.25%的歷史低位，從2008年11月宣布啟動(dòng)第一輪量化寬松貨幣政策以來，美聯(lián)儲(chǔ)購入大量美國國債和抵押貸款支持證券等資產(chǎn)，其資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)擴(kuò)張到約3.7萬億美元。美聯(lián)儲(chǔ)從去年12月開始執(zhí)行“擴(kuò)大版”的QE3，每月資產(chǎn)購買規(guī)模達(dá)到850億美元，即每月購買400億美元抵押貸款支持證券和450億美元中長期國債。
多重?fù)?dān)憂
美聯(lián)儲(chǔ)高層對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)，近期美國就業(yè)市場、樓市和聯(lián)邦政府的財(cái)政政策都面臨新的壓力。8月份美國失業(yè)率降至四年半以來的新低7.3%，但是當(dāng)月失業(yè)率下探并非因?yàn)樾略鼍蜆I(yè)崗位強(qiáng)勁，而是由于大量求職者退出求職大軍。在過去3個(gè)月中，美國平均每月創(chuàng)造的就業(yè)崗位僅有14.8萬個(gè)，反映勞動(dòng)力市場活躍程度的勞動(dòng)參與率則降至35年來的新低。
美國樓市次貸危機(jī)是引爆金融危機(jī)的源頭，也是美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策的著力點(diǎn)。自去年以來，美國樓市的復(fù)蘇勢頭確立，低貸款利率為樓市回暖創(chuàng)造了良好的金融環(huán)境，但是自從伯南克5月暗示美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒖s減QE3規(guī)模以來，30年期定息抵押貸款平均利率已經(jīng)上升了約1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到兩年來的新高。自6月份以來，美國新房開工量、房價(jià)等指標(biāo)出現(xiàn)震蕩，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國部分城市的樓市似乎有階段性見頂?shù)嫩E象。
美國聯(lián)邦政府2014財(cái)年在10月1日即將開始，但是新財(cái)年的政府預(yù)算尚未有著落，根據(jù)美國國會(huì)眾議長博納18日的表態(tài)，2013財(cái)年已經(jīng)進(jìn)行的政府開支削減將在新財(cái)年延續(xù)，聯(lián)邦政府將依靠臨時(shí)撥款法案維持運(yùn)作至12月中旬，以待民主、共和兩黨解決預(yù)算議題上的分歧。近年來，驢象兩黨圍繞預(yù)算等財(cái)政議題的博弈成為美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一大不確定性。
前美聯(lián)儲(chǔ)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國智庫彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深研究員約瑟夫·加尼翁告訴新華社記者，近期美國主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠強(qiáng)勁，自從6月份以來房貸利率攀升，給美國樓市復(fù)蘇帶來壓力，這些因素都使得美聯(lián)儲(chǔ)決定延續(xù)當(dāng)前的資產(chǎn)購買計(jì)劃。
市場“灌糖漿
美聯(lián)儲(chǔ)的最新決定表明，美聯(lián)儲(chǔ)高層將促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)市場改善當(dāng)成第一要?jiǎng)?wù)，美國的零利率和量化寬松貨幣政策將在較長時(shí)期內(nèi)存在。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天宣布，為了促進(jìn)充分就業(yè)，即使在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭增強(qiáng)和資產(chǎn)購買計(jì)劃停止后，仍有必要把超低利率政策保持相當(dāng)長一段時(shí)間。伯南克告訴記者，在美國失業(yè)率降至“顯著低于”6.5%的水平以前，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)啟動(dòng)加息。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)高層當(dāng)天的預(yù)測，美國失業(yè)率要在2015年第四季度才能降至5.9%至6.2%之間的水平。 相關(guān)閱讀