中廣網(wǎng)北京8月21日消息 據(jù)中國之聲《新聞縱橫》7時35分報道,中國證監(jiān)會昨天發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》公開征求意見,新股發(fā)行體制改革進(jìn)一步深化,其中對于新股網(wǎng)下申購、詢價、發(fā)行等多個環(huán)節(jié)作出相應(yīng)修改,增加信息透明度。對于大家一直關(guān)注的新股發(fā)行價過高的問題,新規(guī)定如何解決？信息透明度的進(jìn)一步提高又會帶來怎樣制度進(jìn)步呢？下面我們連線中央臺記者柴華。
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主持人:新的《指導(dǎo)意見》對于大家十分關(guān)注的詢價環(huán)節(jié)都做出了哪些修改？
柴華:昨天發(fā)布征求意見的《指導(dǎo)意見》擴(kuò)大了詢價對象的范圍,充實(shí)了網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者�！吨笇�(dǎo)意見》規(guī)定,主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力和長期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者,參與網(wǎng)下詢價配售。這樣參與詢價的主體數(shù)量就進(jìn)一步增加了,相應(yīng)地詢價的合理性也會相對加大。當(dāng)然,《指導(dǎo)意見》要求主承銷商應(yīng)當(dāng)建立透明的推薦決策機(jī)制,推薦標(biāo)準(zhǔn)、決策程序以及最終確定的投資者名單都應(yīng)當(dāng)報中國證券業(yè)協(xié)會登記備案。
與此同時,進(jìn)一步完善了報價申購和配售約束機(jī)制。以前由于符合條件申購新股的機(jī)構(gòu)都是平均獲得配售量的,因此容易發(fā)生一些公司不重視價值研究、哄抬報價等情況�！吨笇�(dǎo)意見》中規(guī)定,在中小型公司的新股發(fā)行中,發(fā)行人及其主承銷商確定可獲配機(jī)構(gòu)的數(shù)量后,只對發(fā)行價格以上的入圍報價進(jìn)行配售,這樣等于提高了單個機(jī)構(gòu)的配售量,以此來提高機(jī)構(gòu)對新股價格合理性的重視程度。
此外,《指導(dǎo)意見》要求增強(qiáng)定價信息的透明度。要求發(fā)行人及其主承銷商須披露參與詢價的機(jī)構(gòu)的具體報價情況,等等一些數(shù)據(jù)指標(biāo)。
主持人:按照這種考慮,實(shí)施新規(guī)之后,新股發(fā)行的詢價透明度、定價的公平合理是如何體現(xiàn)的呢？
柴華:應(yīng)該說《指導(dǎo)意見》正是出于這種考慮來制定新的指導(dǎo)意見的,與去年的修改不同,今年還修改了《證券發(fā)行與承銷管理辦法》。在昨天的采訪中證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人距離說明了新規(guī)的一種思路,比如說一個發(fā)行5000萬股的公司,一般網(wǎng)下發(fā)行1000萬股,照以前的辦法,通常有100家機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購報價合格,定價以后平均分給每個機(jī)構(gòu),單個機(jī)構(gòu)只能拿到10萬股。反正得的少,一些機(jī)構(gòu)就不太會重視分析這個公司,會出現(xiàn)報價混亂。而按照新的意見,比如確定只有5家可以入圍,那么他們每家一中簽就是200萬股,自然每個機(jī)構(gòu)對于新股的公司價值、運(yùn)營情況等等都會就會非常重視,以獲得一個相對合理的定價。
主持人:此外,對于新股發(fā)行體制改革,《指導(dǎo)意見》中還有哪些修改？
柴華:除了前面說的,《指導(dǎo)意見》還完善了回?fù)軝C(jī)制,引入了中止發(fā)行機(jī)制。比如規(guī)定,新股發(fā)行初步詢價結(jié)束后,提供有效報價的詢價對象不足規(guī)定要求的,發(fā)行人及其主承銷商不得確定發(fā)行價格并應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行,等等還有其他一些情況下中止發(fā)行的要求。此外,還規(guī)定了發(fā)行人及其主承銷商在刊登招股意向書后可以根據(jù)市場情況合理確定推介時間。證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)創(chuàng)造條件,進(jìn)一步縮短新股發(fā)行結(jié)束后到上市的時間。
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