核心提示：珠海元盛的5家股東中，接近半數(shù)都是其上游公司，且都與公司存在過關(guān)聯(lián)交易，這是公司IPO折戟的重要原因之一。
9月13日，珠海元盛電子科技股份有限公司(下稱珠海元盛)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)被否。
業(yè)內(nèi)人士分析，上游公司扎堆持股而引發(fā)的關(guān)聯(lián)交易，以及港資股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓異�；蚴侵楹Ｔ⒋舜蜪PO折戟的兩大硬傷。
上游公司扎堆持股
2002年，珠海億盛、新迪公司、中山市立順絲印材料有限公司(中山立順前身)、湖北省化學(xué)研究院(華爍科技前身)、深圳暉寧達(dá)電子有限公司(下稱“暉寧達(dá)”)、美國IPC CAL FEXL INC。公司(下稱“美國IPC”)及劉延治(中國臺(tái)灣籍)七位發(fā)起人出資設(shè)立珠海元盛。
在陸續(xù)經(jīng)歷多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，珠海元盛僅剩珠海億盛、新迪公司、元盛科技(香港)有限公司(下稱香港元盛)、華爍科技和中山立頓五位法人股東，分別持有公司56%、13%、12%、10%、9%的股權(quán)。其中，華爍科技和中山立頓均為印制電路板行業(yè)的上游公司。
2007、2008兩年，華爍科技與珠海元盛發(fā)生的關(guān)聯(lián)采購金額分別為0.05萬元和1.15萬元。2007年至2010年1-6月，中山立順與珠海元盛，發(fā)生的關(guān)聯(lián)采購金額分別為174.78萬元、167.37萬元、198.16萬元和109.63 萬元。
事實(shí)上，與公司存在“曖昧”關(guān)系的不僅是上述兩位法人股東。公司創(chuàng)立時(shí)的臺(tái)灣籍股東劉延治背后正是公司第一大原料供應(yīng)商昆山臺(tái)虹的母公司——臺(tái)虹科技股份有限公司(下稱臺(tái)虹科技)。
2002年11月，劉延治以3000元美元出資，作為發(fā)起人股東持有公司1%的股權(quán)。劉延治為臺(tái)虹科技內(nèi)部人員。而2007年到2010年上半年，臺(tái)虹科技及其子公司對(duì)珠海元盛發(fā)生的采購金額總和分別占其采購總額的22.40%、23.92%、27.52%和24.88%。
投行人士表示，與上游公司的“曖昧”關(guān)系正是公司被否的重要因素之一。上游公司持股為雙方獲得潛在利益埋下了伏筆。公司上市前，為了達(dá)到發(fā)審委要求的相關(guān)指標(biāo)，可能協(xié)同上游公司一起對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營情況進(jìn)行造假。上市后，如果遇到行業(yè)波動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績不佳，企業(yè)又存在與上游公司一起做業(yè)績的嫌疑。珠海元盛的五家股東中，接近半數(shù)都是其上游公司，且都與公司存在過關(guān)聯(lián)交易，這是公司被否的重要原因之一。
神秘港資股東上演股權(quán)騰挪術(shù)
2004年起，暉寧達(dá)、美國IPC和劉延治三位原始股東紛紛將手中的股權(quán)全數(shù)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)受讓方是二股東新迪公司控制人雷振明手下另一家公司元盛科技(香港)有限公司(下稱香港元盛)。
值得注意的是，香港元盛似是專為收購公司股權(quán)而來。預(yù)披露資料顯示，香港元盛于2004年12月成立，但成立前一個(gè)月，香港元盛就已與暉寧達(dá)簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。此后，香港元盛又先后兩次從中山立順手中獲得了珠海元盛總計(jì)10%的股權(quán)。
記者注意到，上述4次股權(quán)交易均以原始出資轉(zhuǎn)讓，但由6位公司核心高管組成的大股東公司珠海億盛卻沒有出手受讓，其更聯(lián)合其他三位股東申明放棄優(yōu)先購買權(quán)，為香港元盛持股開綠燈。蹊蹺的是，距上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓僅一年時(shí)間，珠海億盛突然火速以2.21倍的溢價(jià)分別從中山立順、新迪公司和香港元盛手中受讓1%、2%和8%的股權(quán)。
此間，香港元盛先后四次以原始出資平價(jià)持股，之后又以2倍多價(jià)格賣給大股東，一來一去凈賺20余萬美元。
珠海億盛為何多次“孔融讓梨”甘愿將肥水流入外人田，又在之后高價(jià)購入股權(quán)為他人做嫁妝?香港元盛又有何背景屢屢優(yōu)先受讓公司股權(quán)?
香港元盛注冊(cè)資本只有1萬港元，香港人雷振明持有其45.83%的股權(quán)，而新迪公司也是雷個(gè)人獨(dú)資的公司。2007年10月之前，珠海元盛部分產(chǎn)品均通過新迪公司采用“深加工結(jié)轉(zhuǎn)”貿(mào)易模式間接出口，其是公司對(duì)港貿(mào)易的關(guān)鍵樞紐。
由此看來，兩家神秘港資股東在公司中的地位頗為重要，那么其實(shí)質(zhì)控制人雷振明又是何來歷?
預(yù)披露資料顯示，雷振明通過控制新迪公司和香港元盛合計(jì)持有公司18.5%的股權(quán)，地位僅次于六位高管共同持股的珠海億盛。但雷振明的資料極簡(jiǎn)單，其曾于1972年至1978年在潼湖華僑農(nóng)場(chǎng)工作，1979年移民香港定居和工作，并非FPC行業(yè)人士，也未同大股東有直接聯(lián)系。
投行人士分析，香港元盛在珠海元盛股權(quán)受讓時(shí)表現(xiàn)異常，大股東高價(jià)向其購買股份更有利益輸送的嫌疑，這些都讓人對(duì)港資公司背景產(chǎn)生懷疑，這也是公司被否的重要原因。
值得注意的是，除新迪公司和香港元盛外，雷振明還持有深圳勤本電子有限公司(下稱勤本電子)30%的股權(quán)。勤本電子成立于2004年6月，深圳市譽(yù)勤電子有限公司持有70%股權(quán)，而譽(yù)勤電子則是臺(tái)灣Econn公司大陸全資子公司。
而勤本電子是Econn旗下主營PFC和USB連接器的企業(yè)，其英文名為Chin BAN Electronics Co，正是珠海元盛重點(diǎn)發(fā)展的12大客戶之一。雙方從2008年起，簽訂了有效期為3年的供貨協(xié)議。
由此，雷振明在持有買方勤本電子30%股權(quán)的同時(shí)，又在賣方珠海元盛擔(dān)任重要股東。而珠海元盛和Chin BAN Electronics Co之間則是一條隱藏至深的關(guān)聯(lián)交易鏈。
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