對于本周農(nóng)行的破發(fā)，市場自然會有不同的解讀，有的認為這主要是受到銀行業(yè)利空消息的影響。的確，這幾天有關(guān)提高商業(yè)銀行撥備以及資本充足率等的傳聞絡(luò)繹不絕，對整個銀行板塊構(gòu)成了打擊。

　　不過，仔細想一想，情況似乎又不那么簡單。農(nóng)行上市以來，有相當多的交易日股價就在2.68至2.7元這樣極端狹小的區(qū)間內(nèi)波動。應(yīng)該說，這樣的走勢，很難認為是充分市場化的結(jié)果。當然，這可能與農(nóng)行發(fā)行時設(shè)計的綠鞋制度有關(guān)。有意思的是，在綠鞋機制期滿失效以后，每天在農(nóng)行的發(fā)行價上，仍然有大量的買盤堆積，其價格還是能基本站穩(wěn)在發(fā)行價上方1、2分錢的位置。不管這種狀況是如何形成的，從市場角度來說，似乎表明農(nóng)行是有人在護盤，而且這種護盤已超出農(nóng)行自身范疇，似乎有借農(nóng)行穩(wěn)定大盤之意�？陀^而言，這樣的信號未必是準確的，這里顯然存在某種認識上的誤區(qū)。需要指出的是，農(nóng)行這樣的走勢，因為市場化色彩不足，所以是不可能持續(xù)的，而一旦破位，那么對行情的沖擊就很大了，特別對市場信心會構(gòu)成明顯打擊，事實上，分析周四走勢就能看出，當天上午大盤就呈現(xiàn)出弱勢，但并沒有形成大規(guī)模跳水。而在農(nóng)行跌破發(fā)行價后，情況就變了。部分視農(nóng)行是否守住發(fā)行價為風(fēng)向標的投資者，此時選擇堅決拋售，股指也就大跌了。

　　當然，不能把大跌歸咎于農(nóng)行，但值得思考的是，農(nóng)行一度出現(xiàn)的非市場化走勢，特別是被認為包含有護盤的含義，對市場來說并不是有利的。試想，假如農(nóng)行上市后就是根據(jù)市場化規(guī)則運行，哪怕上市不久破發(fā)了，恐怕也不會對行情產(chǎn)生多大拖累，相反還有利于行情運行得更加自然。