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　　⊙記者 唐真龍

　　隨著通脹壓力日趨加大，市場對央行加息的預(yù)期越來越強(qiáng)烈。昨日，在該預(yù)期的影響下，銀行板塊集體走弱，滬深兩市也暫時止住了近期持續(xù)上漲的勢頭，盤中出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)。央行近期是否會加息?加息將對市場產(chǎn)生何種影響?對此市場人士觀點(diǎn)不一。

　　導(dǎo)致近期加息預(yù)期日趨強(qiáng)烈一個重要因素就是通脹壓力的加大。此前，交行金融研究中心公布了10月份CPI預(yù)測數(shù)據(jù)，認(rèn)為10月份CPI數(shù)據(jù)將再次刷新年內(nèi)高點(diǎn)。根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務(wù)部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，2010年10月份以來，國內(nèi)食品價(jià)格總體仍處于上漲過程中，交行金融研究中心預(yù)測10月份CPI同比增幅為4.1%左右，漲幅將超過9月份的3.6%再次創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　央行近期發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，貨幣當(dāng)局對未來經(jīng)濟(jì)增長前景樂觀，但對通脹前景卻相當(dāng)擔(dān)憂。對此，興業(yè)銀行(28.41,-0.74,-2.54%)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，在當(dāng)局認(rèn)為增長不成其為問題的情況下，防通脹就自然上升為首要任務(wù)。他預(yù)計(jì)，年內(nèi)仍存加息1次的可能性;而從現(xiàn)在到明年末，則存在累計(jì)加息3-4次的可能性。

　　除魯政委之外，包括交行金研中心、國泰君安等在內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為年內(nèi)有再度加息的可能。對于加息的具體時點(diǎn)，魯政委認(rèn)為短期內(nèi)加息的可能性不大，因?yàn)槟壳熬嚯x上一次加息尚不到一個月的時間，央行應(yīng)該會在10月份物價(jià)數(shù)據(jù)公布之后，根據(jù)經(jīng)濟(jì)走勢和通脹形勢權(quán)衡之后再對貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。

　　魯政委認(rèn)為如果近期加息將有可能不同于上次非對稱加息的方式，央行將會采取對稱加息，即同步上調(diào)存貸款利率，活期利率維持不變。“這樣一來對銀行股其實(shí)是偏利好。”魯政委表示。首先，如果采取對稱加息的方式，這意味著商業(yè)銀行在貸款利率提升的同時，活期存款利率維持不變，而目前活期存款占商業(yè)銀行全部存款比重在40%左右，而且隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步回升，存款有繼續(xù)活期化的趨勢。這也就是說，商業(yè)銀行的利差將受益于對稱加息。另外，如果一旦采取對稱加息，更加能說明貨幣政策開始趨緊，在這樣的形勢下，商業(yè)銀行在貸款業(yè)務(wù)中的議價(jià)主動權(quán)將更明顯，這也有利于提升其利差空間。“一旦加息，市場在初期可能會下跌，但之后可能會有更大幅度的上漲。”魯政委表示。

　　相比于魯政委的樂觀，國泰君安金融業(yè)首席分析師伍永剛則顯得相對保守。“我認(rèn)為未來不排除一次非對稱加息的可能性。”伍永剛表示。他指出，由于通脹預(yù)期已起，而經(jīng)濟(jì)形勢尚不穩(wěn)定，因此央行可能會采取存款利率大于貸款利率提升幅度的“非對稱”加息方式。這種方式對商業(yè)銀行無疑將帶來較大的負(fù)面影響，商業(yè)銀行的利差將收窄。不過，伍永剛表示，這也只是最壞的情況，而如果央行采取對稱加息的方式，將是一大利好，市場向上的趨勢不會因?yàn)榧酉⒌牡絹矶�改變�?/p>