市場(chǎng)對(duì)央行加息已有預(yù)期，但在近期多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金后，加息時(shí)點(diǎn)選擇仍在眾多投資者意料之外，而加息幅度則未超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　加息對(duì)A股的影響主要看大市強(qiáng)弱。股改以來(lái)，這是第10次加息。前9次加息，A股在加息后的第一個(gè)交易日全部上漲，主要原因是其中8次處2006年、2007年的牛市，最近一次是今年10月時(shí)隔兩年多加息，A股微漲0.07%。在加息周期初中期，牛市的短線表現(xiàn)一般是上漲;而在熊市，即使遇上降息，A股的表現(xiàn)仍差，2008年降息周期中降息后的第一個(gè)交易日60%都下跌。

　　市場(chǎng)人士相信，通貨膨脹、負(fù)利率是此次加息的主因，官方公布11月CPI高達(dá)5.1%后，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)二度加息的預(yù)期就已升溫。近段時(shí)間A股震蕩，零售、農(nóng)業(yè)等板塊走勢(shì)疲弱，醫(yī)藥、食品等板塊則現(xiàn)破位跡象，大消費(fèi)概念不振，資源類股票相對(duì)抗跌。年尾啟動(dòng)年內(nèi)第二次加息，主要是應(yīng)對(duì)來(lái)年的通脹壓力，這也預(yù)示著通脹不會(huì)很快過(guò)去。此時(shí)加息，意味著政府判斷經(jīng)濟(jì)二次探底的陰影已基本散去，實(shí)體經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入到常態(tài)運(yùn)行周期了，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響不大。分析師認(rèn)為，作為今年行情的主線之一，消費(fèi)類和資源類支撐的防通脹板塊，明年仍有望反復(fù)活躍，部分品種在消化拋壓和估值壓力后，仍是中線的配置選擇。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)是加息的另一政策指向所在。雖然加息影響了很多行業(yè)的成本，久調(diào)不下的房地產(chǎn)市場(chǎng)明顯是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。這次加息，對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)鏈條來(lái)說(shuō)進(jìn)一步加大了壓力，不管是開(kāi)發(fā)商還是購(gòu)房者的成本都上升。大多數(shù)房貸利率將前一年的最后一天為最終節(jié)點(diǎn)，明年1月起購(gòu)房者的5年以上房貸基準(zhǔn)利率都上浮。太平洋證券認(rèn)為，這是對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)升級(jí)，提高房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本，也抑制房地產(chǎn)的投機(jī)需求。

　　銀行股是受加息影響較大的板塊，相比10月份的不對(duì)稱加息，此次利率調(diào)整在存貸款方面相對(duì)平衡。分析師普遍認(rèn)為此次加息對(duì)2011年凈息差的影響略偏正面。東方證券認(rèn)為，四大國(guó)有銀行的利潤(rùn)對(duì)息差彈性最小，這次加息對(duì)存貸比高、資產(chǎn)報(bào)酬率偏低的中小銀行利好較明顯。但分析師提醒，利好銀行業(yè)績(jī)不直接意味著銀行股能走好，高通脹環(huán)境下銀行的業(yè)績(jī)與估值會(huì)有更大的背離，原因是貨幣市場(chǎng)利率上升和存款活期化都將提升銀行凈息差，但緊縮的貨幣政策將對(duì)包括銀行股在內(nèi)的股票估值產(chǎn)生壓力。

　　貨幣工具密集使用，貨幣政策以收縮銀根的方式加速回歸常態(tài)，目前已經(jīng)進(jìn)入了一輪加息周期。分析人士指出，在美國(guó)實(shí)行量化寬松的貨幣政策背景下，中國(guó)再次加息，中美利差擴(kuò)大，市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)概念、熱錢概念的關(guān)注度可能會(huì)提升，同時(shí)，預(yù)期政府會(huì)出臺(tái)平衡人民幣升值壓力的措施，后續(xù)政策值得關(guān)注。