國信證券經(jīng)濟(jì)研究所：展望2011年，我們堅信兩個準(zhǔn)則。一個是人民幣升值的大背景下，資產(chǎn)價格是有支撐的，股市仍有投資機(jī)會。二個是在高通脹下，股市會受到干擾，且出現(xiàn)大牛市概率較小。因此在通脹高企的情形下要控制好倉位，把握好節(jié)奏。

　　那怎么理解這兩個相互掣肘的因素對股市的作用呢?需要明確的是，人民幣升值意味著市場的趨勢，而通脹的干擾在于市場的節(jié)奏。基于第一點，人民幣升值的趨勢下，2011年股市在目前上證2800點附近并不可怕。基于第二點，管理層有治理通脹的決心，不排除股市在信貸不均衡，通脹高低起伏之間，加息等政策出臺會對股市短期的沖擊。但如果有這種沖擊，也許就意味著機(jī)會的來臨。我們還是維持春節(jié)后通脹有所回落的判斷，這時股市的機(jī)會相對大一些。