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　　受上周末央行再次上調(diào)存款準備金率以及中東北非等海外地區(qū)局勢動蕩等負面消息影響，本周A股市場沖高回落，陷入窄幅整理。前期滬綜指2940點一線的重要技術阻力位，壓制了市場前期的上行勢頭。值得注意的是，本周A股市場再度出現(xiàn)春節(jié)后的結構性特征，即小盤成長股整體再度強于大市及大盤藍籌的表現(xiàn)。

　　分析人士表示，滬深股市在經(jīng)過本周二的深幅調(diào)整后，短期仍有待于進一步橫向整固，但下行幅度將較為有限。而在市場充分盤整后，市場向上趨勢有望延續(xù)。而伴隨年報密集披露，以及市場對于宏觀經(jīng)濟結構轉型預期的逐步釋放，成長股仍將有較為強勢的表現(xiàn)。

　　成長股延續(xù)強勢

　　央行上周五宣布將準備金率上調(diào)至19.5%的歷史高位，A股市場周一仍然走出了低開高走的強勁走勢，顯示出市場依然有較強的內(nèi)在向上動力。不過，隨著海外局部地區(qū)政局動蕩、國際油價周中沖破100美元大關等負面消息漸次襲來，周中市場陷入較大幅度調(diào)整。而在主要股指陷入盤整的背景下，以小盤成長股為代表的個股行情依舊搶眼。

　　至周五(25日)收盤時，中小板指數(shù)報6661.01點，本周累計上漲1.46%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報1095.10點，全周微跌0.49%。而滬綜指本周則下跌0.73%，深成指微漲0.16%。以大盤藍籌為代表的滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)相比，成長股的整體表現(xiàn)則更為突出，本周滬深300指數(shù)和上證50指數(shù)分別下跌0.44%和1.17%。以中小板指數(shù)和滬綜指的表現(xiàn)對比來看，中小板市場節(jié)后已連續(xù)三周跑贏上海主板市場。

　　個股方面，本周中小板與創(chuàng)業(yè)板個股表現(xiàn)有所分化，但仍有部分個股大幅度上漲。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周中小板市場544只(扣除停牌個股及本周上市新股，下同)個股中，322只個股上漲、1只平盤，221只個股股價出現(xiàn)下跌。544只中小板個股本周算術平均漲幅為1.09%，其中多達15只個股漲幅在10%以上。其中漲幅前三的東晶電子(002199)、威爾泰(002058)、精功科技(002006)漲幅均在20%以上，本周分別上漲24.67%、23.46%、20.10%。

　　而創(chuàng)業(yè)板個股本周表現(xiàn)相對偏弱。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本周中小板市場183只個股中，72只個股股價下跌，1只平盤，110只個股股價出現(xiàn)下跌。而在具體個股表現(xiàn)方面，183只中小板個股本周平均下跌0.72%。而即便市場整體弱勢，本周創(chuàng)業(yè)板仍有3只個股漲幅在兩位數(shù)以上。漲幅前三的吉峰農(nóng)機(300022)、樂視網(wǎng)(300104)、國騰電子(300101)本周分別錄得14.81%、13.87%和10.36%的漲幅。

　　年報行情漸次展開

　　伴隨著A股上市公司2010年年報披露逐步進入密集期，顯著回暖的市場對于年報行情的炒作也在進一步升溫。根據(jù)此前中信證券等機構的研究，中小板上市公司2010年整體業(yè)績將有30%以上的高增長，創(chuàng)業(yè)板個股業(yè)績平均也將同比增長20%以上。

　　平安證券等機構指出，伴隨著年報披露的展開，部分業(yè)績超預期的上市公司將有望成為資金做多的對象。而在公司送配方面，高送轉等分配方案，也將成為市場炒作熱點。

　　平安證券分析師蔡大貴指出，歷史研究顯示，A股市場每年一季度都會比較青睞高送轉概念股，在年報公布前的一至三個月內(nèi)，高送轉股票以75%的概率超越大盤，并能獲得一定的超額收益。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，已公布2010年年報的122家A股上市公司中， 95家公司公布了2010年利潤分配方案，其中有多達31家公司轉增比例高于10股(含10股)，占比達到30%以上。其中，絕大多數(shù)均為具有較高股本擴張能力的中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。

　　而值得注意的是，2009年年報披露中，兩市共計僅49家公司轉增比例超過10股。分析人士表示，伴隨著年報披露高峰期的到來，高比例送配方案將有望密集出現(xiàn)，“十轉十俱樂部”成員有望不斷增加，而對應的小盤成長股將有上佳表現(xiàn)。

　　結構轉型給力成長

　　隨著2011年兩會的臨近，近期市場的關注焦點也在逐步轉向宏觀經(jīng)濟轉型和產(chǎn)業(yè)政策等方面。東方證券等機構指出，經(jīng)濟結構的轉型將給新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等一些成長股帶來新一輪的政策提振效應。

　　東方證券指出，作為“十二五”轉型期的開局之年，宏觀政策指向既要著力通脹等“近憂”，又需未雨綢繆經(jīng)濟新增長點的“遠慮”。在“十二五”規(guī)劃的“包容性增長”主旨下，經(jīng)濟結構調(diào)整將從改善需求結構、產(chǎn)業(yè)結構、區(qū)域結構和能效結構的“四大結構”入手，實現(xiàn)經(jīng)濟的均衡發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展�？梢灶A見，在未來三到五年轉型的集中推進期，必將會產(chǎn)生巨大的產(chǎn)業(yè)變革，同時也給部分相關產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展契機，而小型成長性企業(yè)的發(fā)展，勢必將在A股市場上誕生一批新的藍籌。

　　海通證券研究表明，GDP變動、緊縮貨幣政策等因素，對于中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績增速的影響并不明顯，近兩年內(nèi)相關企業(yè)的業(yè)績?nèi)詫⒃诮?jīng)濟轉型的大背景下取得較快增長。

　　對于當前A股市場的運行格局，海通證券分析師單磊認為，國家統(tǒng)計局調(diào)整CPI權重導致CPI數(shù)據(jù)低估和超預期，給了A股市場強勁反彈的寬松環(huán)境。盡管后續(xù)通脹壓力仍然很大，但在當前相對較好的年報、季報披露窗口期內(nèi)，短期市場仍可繼續(xù)保持謹慎樂觀。

　　而知名民間投資人士首山則樂觀指出，A股市場本輪反彈已經(jīng)突破了前期自3186點的下降通道，后期震蕩攀升將是市場主基調(diào)，主要股指未來或?qū)⒂休^為巨大的上升空間。從市場機會來說，確定性成長、動態(tài)估值較低的板塊將有較好表現(xiàn)。