上周小結(jié)中指出,未來(lái)兩周市場(chǎng)有望探明底部,本周市場(chǎng)已經(jīng)探出第一個(gè)底部,第二個(gè)底部——即復(fù)合底形態(tài)將在下周形成。

　　市場(chǎng)自我改正

　　上周認(rèn)為股市下跌進(jìn)入尾聲時(shí)提出了一個(gè)重要參考——云南白藥(000538,股吧)的走勢(shì)。云南白藥是中國(guó)股市最有代表性的一只股票,15年時(shí)間漲幅達(dá)到125倍,名副其實(shí)的中國(guó)第一牛股。該股走牛的15年就是其事跡持續(xù)增加的15年。其最大的特點(diǎn)是抗周期性,我認(rèn)為,該股上周末完成最后一跌,預(yù)示著市場(chǎng)的恐慌情感已經(jīng)達(dá)到極限。

西部地區(qū)有望成牛股搖籃任志強(qiáng)已成地產(chǎn)界悲情符號(hào)京東方百億融資計(jì)劃漏洞百出中國(guó)城市雷人口號(hào)頻出李小鵬今日京城擺婚宴(圖)[微博]郎咸平:中美匯率風(fēng)波本相

　　果然,本周云南白藥收復(fù)失地,帶動(dòng)了全部醫(yī)藥板塊的轉(zhuǎn)勢(shì)回升,新興產(chǎn)業(yè)和花費(fèi)類股票隨之上漲。正如上周末我所分析的,近期的市場(chǎng)下跌與其說(shuō)是由于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)惡化所致,不如說(shuō)是投資者自身認(rèn)識(shí)的一種自我改正,其本質(zhì)上是一種博弈行動(dòng)。

　　悲觀中被疏忽的利好因素

　　而就經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)面而言,今年一季度和二季度的運(yùn)行態(tài)勢(shì)沒(méi)有太大變更,只是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者的認(rèn)知呈現(xiàn)了冰火兩極般的轉(zhuǎn)化。一季度數(shù)據(jù)表明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增加率大約在8.7%左右,基本不存在任何過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn);而到了第二季度,我依然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增加率在8.5%~8.8%之間,既不過(guò)冷,也不過(guò)熱,恰到利益。

　　資本市場(chǎng)是一個(gè)講大故事的處所,經(jīng)濟(jì)學(xué)家往往過(guò)度性渲染經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)極端,從而顯示自己存在的價(jià)值,但現(xiàn)實(shí)生活的變動(dòng)相對(duì)緩慢。我之所以斷定市場(chǎng)見(jiàn)底了,不是有什么額外的利好因素,而是市場(chǎng)跌透了。由于最近經(jīng)濟(jì)學(xué)家把二次探底的故事講得過(guò)大,使得市場(chǎng)呈現(xiàn)宏大恐慌,呈現(xiàn)了超跌現(xiàn)象。當(dāng)人們的悲觀情感達(dá)到極致的時(shí)候,往往疏忽很多利好因素。譬如,從5月中旬以來(lái)我一直提示大家貨幣政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向,央行公開(kāi)市場(chǎng)操作已經(jīng)呈現(xiàn)“政策金叉”,但是多數(shù)人不認(rèn)為然,大家還在持續(xù)賣出股票。央行二月中旬持續(xù)收緊貨幣,到4月中旬大家才反應(yīng)過(guò)來(lái),隨后市場(chǎng)呈現(xiàn)了持續(xù)的暴跌。這一次央行釋放貨幣從5月中旬開(kāi)端,按照同樣周期推算,市場(chǎng)開(kāi)端上漲的窗口,應(yīng)當(dāng)在7月中旬左右。

　　我認(rèn)為A股市場(chǎng)目前在2800~3000點(diǎn)一帶比較合適,前期是過(guò)度恐慌了。因此,我對(duì)2800點(diǎn)以下認(rèn)為可以買入,2500點(diǎn)以下可以滿倉(cāng),暫時(shí)套牢則可以安心睡覺(jué),也可以瀟灑看球。當(dāng)本周二網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)農(nóng)行股票時(shí),我認(rèn)為最大的利空已經(jīng)出盡,空倉(cāng)者可以全倉(cāng)買入了。

　　看好三季度的市場(chǎng)和不斷創(chuàng)新高的股票

　　本周與業(yè)界不少朋友交換,他們總體上都比較悲觀,我明顯是少數(shù)派。他們看空市場(chǎng)的理由很多,重要一點(diǎn)是說(shuō)美國(guó)和歐洲都不行了,中國(guó)重化工時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,花費(fèi)類股票估值偏高,未來(lái)市場(chǎng)將長(zhǎng)期走熊,1800點(diǎn)不是底。我感到這種見(jiàn)解有些過(guò)于悲觀,在朋友圈內(nèi)由于我是很少看好市場(chǎng)的,他們總要問(wèn)我為什么看好市場(chǎng),這個(gè)問(wèn)題很難答復(fù)。他們分析市場(chǎng)總是以經(jīng)濟(jì)增加和事跡估算為主線,而我則把全部市場(chǎng)（包含非流通股）作為面粉,把貨幣供給當(dāng)做水,把市場(chǎng)表現(xiàn)當(dāng)做一個(gè)“面粉加水——發(fā)酵——烤制成面包”的過(guò)程,思路完整不同。最后我只能告訴他們:按照我對(duì)股市近20年歷史的考核,市場(chǎng)能跌破2200點(diǎn)是一個(gè)5年一遇的難得機(jī)會(huì),一旦這個(gè)情況呈現(xiàn),大盤(pán)一般會(huì)上漲100%,至于為什么,那就自己猜吧。

　　我看好三季度的市場(chǎng)是確定的,但是以什么為主線呢？我想行業(yè)不是主線,板塊也應(yīng)慎重,最好是個(gè)性化操作。與以往的行情不同,這一次行情是由于市場(chǎng)過(guò)度下跌造成的。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型一時(shí)間難以完成,短期內(nèi)我們看不到市場(chǎng)的行業(yè)性機(jī)會(huì),新興產(chǎn)業(yè)暫時(shí)還形不成氣象,房地產(chǎn)行業(yè)還難以預(yù)感,銀行業(yè)僅僅是估值復(fù)蘇的問(wèn)題,所以,我們只能精研個(gè)股,尋找高毛利率、成長(zhǎng)性好的股票。就整體而言,市場(chǎng)上可以操作的股票很多,不會(huì)做的可以買入指數(shù)基金,但我的思路有所不同。我一直說(shuō),進(jìn)取的投資者可以買能創(chuàng)新高的股票。這一周我選擇了10只股票,并把它們做成一個(gè)等權(quán)重的“10大金股指數(shù)”。

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