調(diào)控沖擊下,銀行的不良率會上升多少？
地產(chǎn)開發(fā)貸款
根據(jù)我們對A+H共102家地產(chǎn)上市公司（剔除虧損企業(yè)）的測算,如果調(diào)控政策持續(xù)到2011年,熱門城市地產(chǎn)開發(fā)的周轉(zhuǎn)速度將降落50%（2008年較2007年高峰期降落40%）,30%的大型地產(chǎn)企業(yè)將面臨較嚴重的資金缺口。
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從全國范疇看,相比于一線城市和熱門旅游城市,部分二三線城市在2009年的房價漲幅并不是很高,未來受到的調(diào)控沖擊也相對較小,但這部分項目標售價較低,在總銷售金額中的占比約為三分之一,其余三分之二的市場份額仍將受到調(diào)控沖擊。
以此盤算,在調(diào)控的第2年,全國范疇將有20%的地產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)較嚴重資金缺口,假設(shè)一半轉(zhuǎn)化為關(guān)注類貸款,一般轉(zhuǎn)化為不良貸款,則地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良貸款率將上升到10%左右,約為當前開發(fā)貸款不良率的5倍（2009年商業(yè)銀行地產(chǎn)開發(fā)貸款的不良率為1.93%）。鑒于此,我們將各家銀行地產(chǎn)開發(fā)貸款的短期不良率調(diào)升至當前5倍,長期不良率提升至當前2倍
個人住房抵押貸款
如果說開發(fā)貸款的不良率與銷售量相干,那么,個人住房抵押貸款的不良率則與房價相干。根據(jù)我們的測算,北京、上海等一線城市當前的月供收入比已達到130%-140%,要滿足剛性需求人群的蒙受力,一線城市房價需降落40%-50%,這部分地產(chǎn)泡沫將通過收入的上漲和房價的降落兩個渠道同時消化,即,用2年的時間使收入上漲20%,房價降落20%-30%（回到2009年5月份的房價程度）。
在30%的首付請求下,2010年一季度的新增貸款面臨違約壓力,而這部分貸款約占到存量貸款的10%,但其中惡意違約的比率較低,在財務(wù)狀態(tài)容許的情況下,多數(shù)購房人仍會選擇償還房貸,只有少數(shù)高杠桿的投機客在資金鏈斷裂的情況下可能呈現(xiàn)違約。我們預期這部分投機客占到10%-20%,從而使個人住房抵押貸款的違約率翻倍。
處所政府融資平臺
處所政府融資平臺也是一類變相的地產(chǎn)開發(fā)貸款,因為抵押物多為土地或房產(chǎn)。這類貸款的歷史不良率很低,但這并非真實的不良率。參考調(diào)控背景下開發(fā)貸款10%的不良率,我們認為處所政府融資平臺的不良率也將達到10%的程度,但范圍不會持續(xù)攀升。
一般企業(yè)貸款
2009年的巨額放貸暗藏著潛在的要挾,從歷史看,天量貸款背后必定是不良率的上升,為此我們假設(shè)一般企業(yè)貸款中20%的關(guān)注類貸款遷徙為不良貸款,中小企業(yè)貸款的不良率長期中上升一倍。
信用卡貸款
從新興市場的經(jīng)驗看,信用卡推出的前期不良率廣泛較低,但經(jīng)過6-7年的透支習慣養(yǎng)成和不良率累積,將進入一個信用卡風險的集中爆發(fā)期。中國從2003年正式引入信用卡至今,已經(jīng)歷了7年的風險累積期,近期信用卡貸款的不良率確實浮現(xiàn)快速上升趨勢——2009年全國商業(yè)銀行信用卡貸款的不良率已從上年的2.39%上升到2.83%,我們預期未來幾年信用卡不良率總體呈上升趨勢,不良率至少翻倍。
基于以上假設(shè)我們測算了各家銀行的信用風險資本需求及總風險資本需求,成果顯示,如果銀行的不良率保持在2009年程度,則總風險資本需求僅相當于貸款總額的8.15%,但不良率上升后,總風險資本需求與貸款總額之比在7.8%-12.5%之間,其中,工、中、建和交行的風險資本需求與貸款總額之比在11%左右,除華夏銀行以外的其他股份制銀行和寧波銀行在8%-10%之間,南京銀行、華夏銀行、農(nóng)業(yè)銀行在12%以上,平均的風險資本需求與貸款總額之比為10.4%。
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