上半年有色金屬市場總體暗淡。從價格累計漲跌幅來看,上半年鋅、鉛價格跌幅最大,只有錫和鎳實現(xiàn)上漲。從A股市場走勢來看,上半年有色金屬板塊跌幅居板塊前列;從細(xì)分行業(yè)來看,除磁性材料板塊外,其他子金屬板塊全線下跌,其中銅板塊跌幅最大。
下半年隨著地產(chǎn)調(diào)控、淘汰落伍產(chǎn)能、限制處所政府融資平臺的相干貸款等多種壓縮性政策作用浮現(xiàn),預(yù)期國內(nèi)固定資產(chǎn)投資中房地產(chǎn)、制作業(yè)和基建投資三大需求將面臨較大的下行壓力。“十二五”期間,我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展將以調(diào)結(jié)構(gòu)為核心,對大批原材料需求的增幅將會逐步趨緩。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)帶來的財政壓縮,也給全球經(jīng)濟(jì)增加遠(yuǎn)景和金屬花費(fèi)帶來潛在負(fù)面影響。
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基礎(chǔ)金屬:弱勢尋底
經(jīng)過近期的持續(xù)下跌,鋁、鉛、鋅和鎳鐵等價格已進(jìn)入成本區(qū)域。其中,鋁廠因電價上調(diào)而最早呈現(xiàn)虧損,部分低品位的小型鉛鋅礦山也已虧損;同時,冶煉企業(yè)還面臨著上游原料供給不足、加工費(fèi)大幅回落的壓力。目前銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)已跌至零,進(jìn)口的鉛鋅精礦加工費(fèi)亦大幅回落。預(yù)計由于企業(yè)虧損與原料緊張而導(dǎo)致停產(chǎn)減產(chǎn),基礎(chǔ)金屬價格將可得到必定支撐。
新材料金屬:遠(yuǎn)景光明
新材料是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基石,新材料同信息技巧、生物技巧一起成為21世紀(jì)最重要和最具發(fā)展?jié)摿Φ姆懂�。此�?我國的國情是大批礦產(chǎn)數(shù)量相對不足,但廣泛利用于新材料范疇的稀散金屬礦產(chǎn)資源豐富,是全球重要的生產(chǎn)國和出口國。這為我國發(fā)展新材料產(chǎn)業(yè)供給了天然的優(yōu)勢,但在技巧上我國要落伍于發(fā)達(dá)國家。
稀土:中國事世界上最大的稀土類產(chǎn)品出口國和花費(fèi)國,但卻不是世界稀土技巧大國。我國目前只出口大批的稀土原材料,每年生產(chǎn)的80%稀土產(chǎn)品都是用來出口。銻:我國事世界上銻礦資源最為豐富的國家,銻資源占世界的40%,銻產(chǎn)量占世界70%,但高純氧化銻等后續(xù)深加工產(chǎn)品的重要生產(chǎn)國事美國和亞洲的日本、韓國,歐洲的比利時,它們重要以精銻為原料,生產(chǎn)高附加值的銻深中產(chǎn)品。
投資策略:配置資源和擴(kuò)大型公司
保持有色金屬行業(yè)“中性”評級。鑒于全球資源獲取成本的上升和能源價格上漲的趨勢,加上冶煉產(chǎn)能廣泛過剩的現(xiàn)狀,冶煉企業(yè)的盈利才能將受到侵害,應(yīng)當(dāng)回避。但具備較高的資源壁壘或技巧壁壘,尤其是涉及新材料范疇深加工,具有自主創(chuàng)新及開發(fā)利用和核心競爭力產(chǎn)品的企業(yè),具有很好的投資價值。
建議關(guān)注的相干重點(diǎn)公司有:西藏礦業(yè)(000762,股吧)（公司擁有扎布耶鹽湖這一全球第三大鋰鹽資源,也是全球唯一的以天然情勢存在的碳酸鋰鹽湖,還擁有號稱“鉻都”的西藏羅布薩鉻鐵礦）、廈門鎢業(yè)(600549,股吧)（國內(nèi)最大的鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口企業(yè),已形成從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產(chǎn)業(yè)鏈）、包鋼稀土(600111,股吧)（國內(nèi)最大稀缺資源壟斷股,依托白云鄂博稀土與鐵共生礦,稀土儲量占全世界的接近50%）和西部礦業(yè)(601168,股吧)、中金嶺南(000060,股吧)、寶鈦股份(600456,股吧)。
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