作為“公募基金轉(zhuǎn)私募”的典范代表之一,從廣發(fā)證券(000776,股吧)、廣發(fā)基金一路走出來(lái)的上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震并不諱言自己服務(wù)于公募基金期間的事跡可謂一紙“硬通貨”,使其后來(lái)的私募之路得以借力不少。
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何震熱衷NBA,跟熱衷投資一樣,后兩者的極大類似之處在于——變數(shù)。換言之,即使做了充分的籌備,沒(méi)有到最后一秒,鹿逝世誰(shuí)手依然未定。這或者正是NBA或投資的魅力所在。
截至2010年5月28日,何震管理下的匯利優(yōu)選和匯利優(yōu)選2兩個(gè)產(chǎn)品6個(gè)月以來(lái)的回報(bào)率分辨為18.3%、17.76%,同期滬深300指數(shù)深跌15.73%。即今年以來(lái)在震動(dòng)下行的市場(chǎng)中,以“價(jià)值投資”為殺手锏的何震表現(xiàn)出優(yōu)良的下行把持和機(jī)會(huì)把握才能。
訪談中何震提及最多的人物有兩個(gè),一個(gè)是巴菲特,一個(gè)是西蒙斯。謹(jǐn)慎納言的何震表現(xiàn),要成為他們很難,但他們將一直是自己努力的方向。
目前倉(cāng)位約6成
時(shí)代周報(bào):您在4月初大幅減倉(cāng)順利避開(kāi)了這輪大跌。近期社保基金、公募基金都紛紛加倉(cāng),現(xiàn)在您的倉(cāng)位情況如何？目前存在哪些投資機(jī)會(huì)？
何震:為了應(yīng)對(duì)這次調(diào)劑,我們?cè)?月初把倉(cāng)位降到4成左右。上證綜指跌到2500點(diǎn)附近,我們就開(kāi)端加倉(cāng)了,現(xiàn)在已加到約6成。我們還會(huì)持續(xù)加倉(cāng)—重要看自己選的股票吧,跌到估值偏低的地位就可以進(jìn)了。
我斷定未來(lái)還是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)較大,跟年初的斷定差不多,重要集中在大花費(fèi)、醫(yī)藥、新能源、科技等范疇,畢竟這些股票的不斷定性比較小,未來(lái)幾年機(jī)會(huì)將較大,且這些板塊的估值程度還可以,還能選出一些好股來(lái)。目前我的倉(cāng)位中大部分是在醫(yī)藥股上。
此外,QFII是未來(lái)發(fā)展的新機(jī)會(huì)所在,近期我們已經(jīng)開(kāi)端布局QFII的投資管理,目前正與QFII客戶洽談委托投資事宜,將成為后者的投資顧問(wèn)。
時(shí)代周報(bào):地產(chǎn)股是本輪下跌中受創(chuàng)最重的板塊,最近一周的反彈中,數(shù)十億資金在地產(chǎn)股里進(jìn)出頻繁。您怎么看？現(xiàn)在是介入地產(chǎn)股的適當(dāng)時(shí)間么？
何震:地產(chǎn)我們是避開(kāi)的。從去年8月,以每平米4萬(wàn)到6萬(wàn)元的價(jià)格再度創(chuàng)下我國(guó)房產(chǎn)高價(jià)紀(jì)錄的浦東星河灣開(kāi)盤后,我們就正式拋棄這個(gè)板塊。
目前市場(chǎng)上資金對(duì)地產(chǎn)板塊的流入和流出,都是搶反彈、做波段交易為目標(biāo),不會(huì)長(zhǎng)期投資,因此不代表地產(chǎn)板塊的整體頹勢(shì)獲得反轉(zhuǎn)。
我個(gè)人感到地產(chǎn)股未來(lái)難有價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。地價(jià)、房?jī)r(jià)都太高了,價(jià)差越來(lái)越小,稅收監(jiān)管環(huán)境越來(lái)越嚴(yán)格,如土地增值稅等查得很嚴(yán),這個(gè)行業(yè)賺錢越來(lái)越難。
每年賺錢
時(shí)代周報(bào):怎么做到“持續(xù)賺錢的投資”？
何震:所謂價(jià)值投資,簡(jiǎn)略地說(shuō)就是對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值,低估了就買,高估了就賣,從低估到高估的過(guò)程并無(wú)呆板的周期。若過(guò)程快,就早點(diǎn)拋出獲利,若過(guò)程慢,就持倉(cāng)時(shí)間長(zhǎng)。
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持續(xù)賺錢不是指每天賺錢,也不是每個(gè)月賺錢。匯利給自己設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)是每年賺錢。所以這中間的波動(dòng)我們不會(huì)在意,我們的特點(diǎn)是穩(wěn)健、穩(wěn)固。
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