7月份食品價格的快速上漲推動當(dāng)月CPI增速創(chuàng)下今年以來的月度最高點,這也使得市場中的通脹預(yù)期情感再次加強,從近日的市場表現(xiàn)看,具有抗通脹概念的品種在近期表現(xiàn)強勢,表明抗通脹概念股正得到市場認可;

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　　在投資方面,《紅周刊—機構(gòu)內(nèi)參》建議重點關(guān)注農(nóng)業(yè)中的敦煌種業(yè)(600354,股吧)、正邦科技(002157,股吧)、南寧糖業(yè)(000911,股吧),釀酒中的山西汾酒(600809,股吧),有色金屬中的包鋼稀土(600111,股吧)、廈門鎢業(yè)(600549,股吧)、吉恩鎳業(yè)(600432,股吧)、山東黃金(600547,股吧)、中金黃金(600489,股吧),房地產(chǎn)中的招商地產(chǎn)(000024,股吧)、深長城(000042,股吧)、,旅游中的桂林旅游(000978,股吧)等。

　　CPI走高加強通脹預(yù)期

　　7月份CPI同比增加了3.3%,創(chuàng)出年內(nèi)高點,加劇了市場對于未來通貨膨脹的疑慮。CPI 較大幅度上升,一是翹尾影響,2009年同期CPI增加-1.8%,是除了去年2月份以外的最低點,翹尾影響非常明顯;二是食品價格影響,由于年中南方和北方相繼產(chǎn)生大面積的洪水災(zāi)害,蔬菜,糧食遭遇洪災(zāi)影響,一些食品價格上漲明顯。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,7月最后一周全國36個大中城市重點監(jiān)測農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)市場價格比前一周上漲0.7%,食品價格上漲6.8%是7月CPI環(huán)比上升0.4%的重要因素。

　　雖然年內(nèi)CPI創(chuàng)出新高,但預(yù)計第三季度加息概率不大,因為利率調(diào)劑不利于經(jīng)濟放緩態(tài)勢趨穩(wěn),央行預(yù)計未來中國經(jīng)濟將在快速回升的基礎(chǔ)上有望逐步趨向穩(wěn)固和可持續(xù)增加。此外,災(zāi)害引起的糧價上漲不會成為利率調(diào)劑的原因。7月份食品價格上漲與洪水災(zāi)害導(dǎo)致蔬菜價格上漲有關(guān),屬于短期影響,不形成趨勢性影響。國際和國內(nèi)糧價上漲影響的是非核心通脹。一般來說加息對調(diào)劑非核心通漲直接后果不明顯。雖然國內(nèi)糧價特別是與之相干的食品價格在CPI 中權(quán)重較大,但是加息對糧價上升帶來的CPI 上漲的遏制作用應(yīng)當(dāng)非常有限。

　　抗通脹概念投資策略

　　市場對通貨膨脹的擔(dān)心將會持續(xù)一段時間,即使7月CPI數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,也并不能削弱市場對后期通貨膨脹的擔(dān)心。國內(nèi)惡劣的氣象可能還將持續(xù)1個多月,甚至更為嚴重,部分農(nóng)產(chǎn)品供給降落在短期內(nèi)可能很難恢復(fù),而災(zāi)害后潛在的疫病產(chǎn)生也可能減少市場供給,因此抗通脹品種將成為未來一段時代內(nèi)的投資主線。

　　在抗通脹概念投資上,建議重點關(guān)注農(nóng)林牧漁、食品飲料、有色、地產(chǎn)、旅游等具有抗通脹特征的品種。

　　1、農(nóng)林牧漁通脹預(yù)期加強引發(fā)交易性機會

　　從中報預(yù)增公告看,超預(yù)期和符合預(yù)期的公司多數(shù)來自上游的水產(chǎn)品與種業(yè)公司,下游的果汁、番茄醬、糖、飼料等公司的盈利則多數(shù)低于預(yù)期,但由于前期股價的持續(xù)下跌已經(jīng)部分釋放了事跡風(fēng)險,中下游公司股價存在補漲行情。

　　從目前漲價形勢看,預(yù)計由農(nóng)產(chǎn)品漲價引發(fā)的國內(nèi)通脹預(yù)期在3季度不會明顯削弱。農(nóng)業(yè)板塊中,建議持續(xù)關(guān)注種子股敦煌種業(yè)、登海種業(yè)(002041,股吧),水產(chǎn)品中的獐子島(002069,股吧)、東方海洋(002086,股吧),生產(chǎn)畜牧飼料的正邦科技,以及制糖的南寧糖業(yè)和生產(chǎn)番茄醬的中糧屯河(600737,股吧)等。

　　2、釀酒食品價格大漲升級美食轉(zhuǎn)型酒

　　7月份食品飲料跑贏上證綜指3.3個百分點,相對大盤的溢價率回升至2.01,為2007年以來歷史平均程度。根據(jù)對2005年以來高點的測算,食品飲料相對于大盤溢價的峰值為2.11-2.3之間,從這個角度看,未來食品飲料行業(yè)溢價率持續(xù)抬升的空間有限。

　　看好白酒和葡萄酒行業(yè)。零售價和一批價上升以及旺季前備貨推升白酒行業(yè)的景氣度,貴州茅臺(600519,股吧)北京地區(qū)的零售價格超過900元,7月全國平均漲幅19%,五糧液(000858,股吧)和瀘州老窖(000568,股吧)進步了零售領(lǐng)導(dǎo)價,8月看好景氣提升的白酒行業(yè),特別是估值相對偏低的一線白酒龍頭。葡萄銷量增速持續(xù)進步,6月增速33.65%。預(yù)計隨著9月旺季的鄰近,8月葡萄酒的銷售量也將實現(xiàn)持續(xù)向好的勢頭。個股建議重點關(guān)注山西汾酒、五糧液、張裕A等。

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