與此同時(shí)，包括在當(dāng)時(shí)還擁有44萬(wàn)平米住宅用地的光大花園、2006年底竣工的北京西城區(qū)建面超過(guò)16萬(wàn)平米的光大國(guó)際中心等多個(gè)項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目純粹以土地價(jià)值而論，均超過(guò)了10億港元。

當(dāng)本刊記者試圖探究光大評(píng)估為何如此之低時(shí)，光大房地產(chǎn)的所有人士卻閉口不言。一位為光大房地產(chǎn)做過(guò)盡職調(diào)查的律師向《環(huán)球企業(yè)家》指出，2004年后，光大房地產(chǎn)擴(kuò)張過(guò)快、將大量資金沉淀于商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，讓其面臨空前的資金壓力，尤其是從中核公司手中接下北京西城區(qū)的光大國(guó)際中心商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，是其引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者的直接導(dǎo)火索。當(dāng)時(shí)眾多高官紛紛反對(duì)這筆收購(gòu)，認(rèn)為該項(xiàng)目經(jīng)過(guò)多次倒手后加碼到光大接盤(pán)時(shí)成本已經(jīng)很高，項(xiàng)目規(guī)劃除要代建中國(guó)京劇院外，其他均為酒店和寫(xiě)字樓，不能預(yù)售資金將壓力巨大，但最終光大地產(chǎn)董事長(zhǎng)劉展還是拍板收購(gòu)了這個(gè)項(xiàng)目。

上述原光大房地產(chǎn)高管向本刊指出，《工人日?qǐng)?bào)》記者出身的劉展是光大房地產(chǎn)從光大集團(tuán)剝離的主要策劃者和推動(dòng)者。值得注意的是，在收購(gòu)前劉展等管理層曾計(jì)劃實(shí)行MBO，但不了了之。隨即，劉展引入了蜆殼電器。

一個(gè)不為人注意的細(xì)節(jié)透露了蜆殼電器低價(jià)抄底的玄機(jī)。2007年，廣州當(dāng)?shù)孛襟w披露說(shuō)，光大集團(tuán)持有光大地產(chǎn)30%股份被外資公司AssureWin收購(gòu)，報(bào)道未披露收購(gòu)價(jià)格。因光大地產(chǎn)并非上市公司，該公司也未披露其股權(quán)結(jié)構(gòu)。但至2010年2月中海正式入主，中海發(fā)布的收購(gòu)公告顯示，這家注冊(cè)于英屬維京群島的公司權(quán)益人為光大房地產(chǎn)副董事長(zhǎng)王韜光、程洋等管理層。

這意味著，光大地產(chǎn)借此完成了管理層MBO，雖然價(jià)格未公布，但應(yīng)該不會(huì)比蜆殼電器更高。

一位與光大管理層關(guān)系密切人士透露，即使在蜆殼電器控股光大房地產(chǎn)的3年里，翁國(guó)基看上去更像“名義上的大老板”。一位曾經(jīng)與光大房地產(chǎn)有過(guò)業(yè)務(wù)往來(lái)的人士亦透露，在有劉展出席的場(chǎng)合，翁國(guó)基多數(shù)時(shí)候仿若“路人”。而一位直接參與中海通過(guò)蜆殼電器收購(gòu)光大的匿名人士向本刊透露，引入中海的實(shí)際談判者也是劉展本人。