由《21世紀經濟報道》主辦的“博鰲•21世紀房地產論壇”2010年7月2日-5日，在海南博鰲索菲特大酒店隆重揭幕，會議主題為——地產考驗中國：以制度創(chuàng)新求解效率與公平。聶梅生、任志強、劉曉光、陳淮等政策制定參與者、業(yè)界大腕與經濟學家將組成最強演講陣容聯(lián)袂出席，共同探討新形勢下中國地產行業(yè)的現(xiàn)狀和未來，為迷霧中的中國房地產業(yè)號脈、開方。
主題演講：張健華 中國國民銀行研究局局長
出色專題：博鰲•21世紀房地產論壇第10屆年會
【張健華】：謝謝大會的邀請，本來關于房地產行業(yè)我是個外行，沒有太多的發(fā)言權，因為加了宏觀經濟篇，我就談宏觀經濟，我跟房地產結緣重要是因為做了房地產低碳有關的內容，關于宏觀經濟和今天的主題，我針對第一節(jié)的主題談三點問題。一、通貨膨脹的預期。二、流動性的見解。 三、簡略的談下對宏觀經濟形勢的見解。
通貨膨脹的問題。大家廣泛認為中國今年的通貨膨脹不會有特別大的問題，但是通貨膨脹的預期是存在的，原因在于目前的通貨膨脹明顯的超過了一年期存款的利率。當然關于通貨膨脹的預期，無論從理論界政府都有討論，國外有一些衡量通貨膨脹的指標，中國關于通貨膨脹的預期沒有明白的指標，至少未頒布，國民銀行也做儲戶問卷和銀內行的問卷調查，這跟完整的通貨膨脹預期不是雷同的概念，可以起到必定的作用和后果，目前的通貨膨脹大家還是看大眾,的心理和接收程度。
目前，大眾,還是有必定的看法，如果大家到菜市場看食品類的價格，中國在CPI中食品占了1/3左右，這樣的話，價格上漲的不比房價低，一年之內有的翻倍，例如前一階段的大蒜、棉花和農產品上漲的價格非常高，因此有人認為通貨膨脹的形勢不樂觀，只要食品類價格上漲，就會跟著上漲。而且食品價格有季節(jié)性的因素，按照常年的慣例，往往是一季度高，二季度走低，三季度適當?shù)淖吒撸募径染蜕先チ�，這是正常的食品類的價格。
今年，是否會完整按照此價格走勢，我們還要觀察，關于預測的指標，目前糧食和食品類排在第一位的，還有一點大家比較明顯，就是資產市場，重要是股市和房市，股市前一階段上漲的比較激烈，今年上半年以來跌的比較兇。昨天網(wǎng)絡和報紙的報道，中國股市今年上半年已經成為全球領跌的股市，目前排在第二位，今年股市的影響不大，可以說是沒有泡沫。
跟大家息息相干的就是房價的問題，房價不是今年二季度以后的問題，因為新政出臺后，價格安穩(wěn)一些，去年價格上漲的比較多。其中存在幾個問題，房價是否反應通貨膨脹的預期，是否反應市場資金鏈的問題，大家都提到通貨膨脹的預期，認為資金供給的多，資產價格就上去了，也有人認為跟實際需求有關，特別是大中型的一線城市。
CPI的方法盤算并不是未將房價完整的盤算在內，一部分反應在CPI中，只不過現(xiàn)在的結算方法和統(tǒng)計口徑，CPI中反應房價的比例比較低，還有房價租金和工資收入的比例，有人認為中國的房價上漲高于工資。我們還將租金盤算在CPI，比發(fā)達國家占的比例低很多，記得一位經濟學家算過一筆帳，他說中國的CPI中，房價占比、租金占比大概是3.6%左右，很多新興市場國家，最高可以達到19%左右，我們比這些國家的比重很低，因此房價上漲未能反應在CPI中，這只是一種說法。
任何一個國家，住房類的支出，必定是家庭當中最大的支出，如果在CPI中反應的權重不夠的話，必定程度上有可能CPI是低估的，因為CPI反應的是總的花費的問題，有人說房價應當是長周期的花費，實際上當期有必定的折現(xiàn)，如何折現(xiàn)就是盤算方法，也涉及到虛擬租金的問題，這跟我們關系不大，這里不詳細的介紹。
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