這家公司逐漸沉迷于資本市場(chǎng)的魔術(shù)。
2006年3月，分眾以3000萬(wàn)美元收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的手機(jī)廣告商凱威點(diǎn)告(后來(lái)的分眾無(wú)線(xiàn))；2007年3月，又以2.25億美元收購(gòu)由江南春充當(dāng)天使投資人的中國(guó)最大的互聯(lián)網(wǎng)廣告技巧供給商好耶。
資本市場(chǎng)于是獲得了一個(gè)完善故事，這是一個(gè)發(fā)展空間廣闊的分眾，股價(jià)持續(xù)攀升。2005年7月，分眾傳媒初登納斯達(dá)克時(shí)市值僅為7億美元；兩年半后迅速膨脹了七倍，超過(guò)56億美元。
但他還是想成為那個(gè)“數(shù)字媒體團(tuán)體”，而且是橫跨戶(hù)外、手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)三大范疇的。投資經(jīng)理們也常說(shuō)“這是一個(gè)不錯(cuò)的概念�！边@種“為擴(kuò)大而擴(kuò)大”的思路，主導(dǎo)了分眾后來(lái)對(duì)手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)廣告公司的一系列后續(xù)收購(gòu)。他承認(rèn)說(shuō)，這些收購(gòu)只是為了滿(mǎn)足投資者對(duì)“數(shù)字媒體團(tuán)體”的想象。
分眾像一個(gè)黑洞般接收著所有的公司，迅速膨脹。
按照江南春自己的說(shuō)法，分眾在對(duì)手機(jī)廣告公司的一系列收購(gòu)中總共支付了將近1億美元，收購(gòu)公司9家；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)廣告公司的系列收購(gòu)的成本更為高昂，將近5億美元，所涉公司也達(dá)到了7家。
“再也沒(méi)有讓分眾寢食難安的公司了�！苯�(jīng)過(guò)一系列并購(gòu)之后的江南春曾經(jīng)得意洋洋地宣稱(chēng)。當(dāng)時(shí)，甚至他自己都不明白分眾到底擁有或者參股多少家公司。
江南春2009年要否定的就是這個(gè)洋洋得意的自己。
如果他能早一點(diǎn)從“數(shù)字媒體帝國(guó)”的野心中走出來(lái)，或許分眾可以少走一點(diǎn)彎路。雖然那時(shí)候江南春已經(jīng)發(fā)明“分眾式的并購(gòu)擴(kuò)大”遇到了問(wèn)題�！爱�(dāng)時(shí)我們發(fā)明，這兩次收購(gòu)當(dāng)時(shí)并沒(méi)有影響手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的格式。”無(wú)論是分眾無(wú)線(xiàn)還是好耶，最終都沒(méi)能再現(xiàn)分眾與框架、聚眾合并之后持續(xù)統(tǒng)治市場(chǎng)的神奇。
分眾試圖用進(jìn)一步的擴(kuò)大來(lái)完成神奇，直到2008年央視“3·15晚會(huì)”曝光了垃圾短信。
榮幸的江南春當(dāng)時(shí)剛剛辭去CEO職務(wù)，但分眾可不那么榮幸，分眾無(wú)線(xiàn)及旗下所有公司在晚會(huì)之后很快被關(guān)停，而江南春重視的股價(jià)和市值則在這一次意外事件之后，遭遇重挫。
這還只是剛剛開(kāi)端。
2008年第四季度，分眾頒布一次計(jì)提“重組”璽城業(yè)務(wù)的減損支出2億美元，相應(yīng)的商譽(yù)喪失也與此相當(dāng)。對(duì)照一下分眾在2007年12月11日收購(gòu)璽城時(shí)簽訂的協(xié)議：以1.68億美元收購(gòu)賣(mài)場(chǎng)廣告運(yùn)營(yíng)商璽誠(chéng)傳媒全部股份，如果在交易完成24個(gè)月之內(nèi)璽誠(chéng)達(dá)到特定收益目標(biāo)，分眾還將再支付最高1.8億美元的現(xiàn)金加股票。由于璽城并沒(méi)有達(dá)到收益目標(biāo)，分眾沒(méi)有支付后來(lái)的1.8億。
江南春現(xiàn)在承認(rèn)，在璽城上市、因?yàn)樘潛p而導(dǎo)致股價(jià)下降之后，再出手收購(gòu)才是最好的方法。分眾的賣(mài)場(chǎng)業(yè)務(wù)有可能避免不了持續(xù)虧損，但會(huì)遠(yuǎn)小于當(dāng)時(shí)立即收購(gòu)璽城造成的喪失。
這次耗資宏大的虧本買(mǎi)賣(mài)最終以“璽城不要了”作為結(jié)束，從此開(kāi)端，分眾開(kāi)端否定過(guò)去的并購(gòu)戰(zhàn)略。
不管是當(dāng)時(shí)的CEO譚智還是董事局履行主席江南春都意識(shí)到了這一點(diǎn)，接下來(lái)的兩年間，他們做的就是否定自己。
分眾首先轉(zhuǎn)變了璽城獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的作法，將其“重組”納入分眾系統(tǒng)中。在以分眾的名義重新與家樂(lè)福等賣(mài)場(chǎng)進(jìn)行談判之后，場(chǎng)地租金回落到了相對(duì)合理的價(jià)格。
2010年3月，好耶重新發(fā)布了自己的MBO打算，管理層、董事會(huì)成員以及部分員工出資1330萬(wàn)美元收購(gòu)好耶38%的股份，他們打算重啟擱置已久的上市打算，以更為獨(dú)立的方法運(yùn)營(yíng)，旗下公司也脫離分眾。
除了分眾無(wú)線(xiàn)和好耶，一年多以來(lái)，分眾重組、關(guān)停或剝離的業(yè)務(wù)還包含了部分戶(hù)外廣告牌、LED廣告船、數(shù)家范圍比較小的電梯海報(bào)廣告網(wǎng)絡(luò)。分眾的業(yè)務(wù)重新回歸到樓宇、電梯和賣(mài)場(chǎng)廣告聯(lián)播網(wǎng)上。
一些項(xiàng)目，除了新興的影院內(nèi)的電影映前廣告，包含加油站數(shù)字廣告屏，以及世博園周?chē)膹V告刷屏機(jī)，江南春認(rèn)為它們的市場(chǎng)范圍還遠(yuǎn)不到進(jìn)入的時(shí)候，即使資本市場(chǎng)可能會(huì)認(rèn)為它們是“不錯(cuò)的概念”也都被分眾放棄了。
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