新浪科技訊 北京時間6月28日早間消息，高盛今天發(fā)表投資報告稱，阿里巴巴收購美國電子商務(wù)(電商頻道)公司Vendio有望為“全球速賣通”(AliExpress)帶來流量。
以下為報告概要：
變動
阿里巴巴6月25日發(fā)布，該公司將收購位于美國加州的Vendio。Vendio可以幫助中小企業(yè)在他們自己的網(wǎng)站、eBay、亞馬遜和價格對照網(wǎng)站上管理電子商務(wù)銷售業(yè)務(wù)。Vendio擁有約8萬名商家，每年的總交易額約為20億美元，約為eBay全球總交易額的5%。商家可以利用Vendio的軟件免費創(chuàng)立一個網(wǎng)上店鋪，但要應(yīng)用增值服務(wù)卻需要額外付費。Vendio的商業(yè)模式與ChannelAdvisor類似，但重要目標卻是范圍較小的商家。這一交易有望在短期內(nèi)完成。
意義
(1)阿里巴巴將這一收購作為其對“全球速賣通”1億美元投資的一部分，這表明該交易的總金額應(yīng)當?shù)陀?億美元。阿里巴巴目前的現(xiàn)金儲備約為11億美元。我們認為，Vendio應(yīng)當已經(jīng)實現(xiàn)了溫和的盈利。
(2)我們認為，這起收購將說服Vendio的商家將商品導入到阿里巴巴最新的“全球速賣通”網(wǎng)站上。阿里巴巴的“全球速賣通”有不少供給商，但自然采購商卻較少。
(3)我們認為，這起收購的長期目標是打造一個生態(tài)系統(tǒng)，幫助中國廠商通過阿里巴巴向美國商家出售產(chǎn)品，之后再由美國商家通過eBay向花費者出售商品，而不是讓中國廠商直接通過eBay出售商品。過去兩三年間，中國廠商直接在eBay出售的商品在總交易額中的占比已經(jīng)從很小一部分增加到百分之十幾。阿里巴巴信任，如果中國廠商不直接參與零售，情況將會更好。因為他們?nèi)狈α闶奂记桑乙媾R語言、送貨和退貨等困境。
估值
我們對阿里巴巴12個月的目標股價仍然為14港元，對應(yīng)2010年的自由現(xiàn)金流倍數(shù)為25倍。
要害風險
上行和下行風險包含注冊用戶增速、與百度和eBay的間接競爭以及用戶購置增值服務(wù)的偏向。(鼎宏)
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