新浪科技訊 北京時(shí)間6月11日上午消息，瑞士信貸今天發(fā)表投資報(bào)告稱(chēng)，盡管騰訊的游戲業(yè)務(wù)有所放緩，但其他業(yè)務(wù)的增加勢(shì)頭良好，因此保持“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)。

　　以下為報(bào)告概要：

　　騰訊的股票本周表現(xiàn)疲弱，原因有：1)大盤(pán)下跌；2)投資者對(duì)網(wǎng)游業(yè)務(wù)感到擔(dān)心。我們認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)火強(qiáng)調(diào)了騰訊網(wǎng)游業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。

　　由于兩款重要游戲《穿越火線》和《地下城與勇士》的代理利潤(rùn)較低，我們估測(cè)這兩款游戲在2009年對(duì)非GAAP(美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)(不包含新業(yè)務(wù)造成的喪失)的貢獻(xiàn)率僅為11%，預(yù)計(jì)在2010年的貢獻(xiàn)率為14%。在所有業(yè)務(wù)中，我們認(rèn)為社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)(IVAS)對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)率最大。我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)在2009-10財(cái)年對(duì)騰訊總營(yíng)收和非GAAP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)分辨為33-34%和47-48%。

　　在網(wǎng)游業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)30%的季度同比增加之后，我們預(yù)計(jì)該業(yè)務(wù)在2010年第二季度將呈現(xiàn)7%的同比降落，但社區(qū)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)的增加將補(bǔ)充這方面的喪失，這得益于QQ會(huì)員和QQ空間(黃鉆用戶(hù))。我們認(rèn)為搜索、電子商務(wù)(電商頻道)和在線支付平臺(tái)將供給明顯的價(jià)值。保持“跑贏大盤(pán)”評(píng)級(jí)。(欽亮)