新浪科技訊 北京時(shí)間8月12日晚間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，美國(guó)投資銀行Auriga周四在一份研究報(bào)告中稱，經(jīng)過(guò)兩年的網(wǎng)絡(luò)拓展，航美傳媒正開(kāi)端獲得回報(bào)，預(yù)計(jì)今年第三季度可實(shí)現(xiàn)收支平衡。同時(shí)，Auriga將航美傳媒股票評(píng)級(jí)從“持有”調(diào)高至“買入”。
航美傳媒于美國(guó)時(shí)間周三發(fā)布了截至6月30日的2010年第二季度財(cái)報(bào)。營(yíng)收為5630萬(wàn)美元，同比增加53%，環(huán)比增加15.5%。凈虧損470萬(wàn)美元，而去年同期虧損700萬(wàn)美元，今年第一季度虧損650萬(wàn)美元。
以下為Auriga報(bào)告內(nèi)容：
我們將航美傳媒股票評(píng)級(jí)從“持有”調(diào)高至“買入”，原因是：1)航美傳媒即將盈利，2010年第三季度將實(shí)現(xiàn)收支平衡；2)廣告網(wǎng)絡(luò)的范圍效應(yīng)正在產(chǎn)生營(yíng)業(yè)杠桿作用；3)航美傳媒的加油站網(wǎng)絡(luò)正在吸引越來(lái)越多的廣告主。經(jīng)過(guò)兩年的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大，我們信任航美傳媒將獲得回報(bào)�；谏鲜鰞�(yōu)勢(shì)和營(yíng)業(yè)杠桿作用，我們將航美傳媒2011年每股攤薄收益從0.06美元調(diào)高至0.21美元。股票評(píng)級(jí)調(diào)高至“買入”，目標(biāo)股價(jià)為4.50美元。
第三季度有望盈利——航美傳媒有望于2010年第三季度實(shí)現(xiàn)盈利，由于大部分網(wǎng)絡(luò)拓展已經(jīng)完成，廣告網(wǎng)絡(luò)范圍已經(jīng)增大到足以產(chǎn)生利潤(rùn)杠桿作用。航美傳媒預(yù)計(jì)特權(quán)費(fèi)用將保持在一個(gè)穩(wěn)固的程度，并有望于2010年第三季度實(shí)現(xiàn)收支平衡。經(jīng)過(guò)兩年的網(wǎng)絡(luò)拓展，目前將重心轉(zhuǎn)移到盈利上是明智之舉。
加油站廣告業(yè)務(wù)勢(shì)頭強(qiáng)勁——最初我們還為航美傳媒加油站網(wǎng)絡(luò)策略和履行情況感到擔(dān)心，但如今已蕩然無(wú)存。航美傳媒拓展加油站網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)取得了回報(bào)，今年第一季度，僅有5家公司在這一平臺(tái)上投放廣告。但第二季度，該數(shù)字增加了4倍多，吸引了27家廣告主。航美傳媒預(yù)計(jì)，該趨勢(shì)在第三季度將延續(xù)下去。
事跡與預(yù)期相符——第二季度，航美傳媒稅前營(yíng)收為5630萬(wàn)美元，與公司此前預(yù)期的5500萬(wàn)美元至5700萬(wàn)美元(環(huán)比增加12.8%至16.9%)，以及我們預(yù)期的5650萬(wàn)美元相符。凈營(yíng)收為5510萬(wàn)美元，與華爾街預(yù)期的5520萬(wàn)美元，以及我們預(yù)期的5530萬(wàn)美元相符。基于美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)，每股虧損7美分，與業(yè)內(nèi)預(yù)期相符，好于我們預(yù)期的每股虧損9美分。
第三季度預(yù)期——航美傳媒預(yù)計(jì)第三季度毛營(yíng)收將達(dá)到6000萬(wàn)美元至6200萬(wàn)美元(環(huán)比增加6.6%至于10.1%)，低于我們預(yù)期的6410萬(wàn)美元。特許權(quán)費(fèi)用預(yù)計(jì)至少為3350萬(wàn)美元，好于我們預(yù)期的3500萬(wàn)美元。航美傳媒預(yù)計(jì)2010年全年?duì)I收為2.3億美元至2.5億美元。目前，航美傳媒已確認(rèn)的訂單額占到了全年預(yù)期營(yíng)收平均值的77%。
股票評(píng)級(jí)為進(jìn)步至“買入”——我們將航美傳媒的股票評(píng)級(jí)由“持有”調(diào)高至“買入”，目標(biāo)價(jià)為4.50美元，該價(jià)格基于21倍的市盈率，我們認(rèn)為，該市盈率相對(duì)于航美傳媒26%的增加率是合理的。但是，如果在與北京機(jī)場(chǎng)第三航站樓續(xù)約的談判中不能獲得幻想的特許權(quán)費(fèi)，4.50美元的目標(biāo)股價(jià)可能會(huì)受到影響。我們預(yù)計(jì)，航美傳媒特許權(quán)費(fèi)用在2011年會(huì)增加780萬(wàn)美元。(李明)
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