另外，從縱向比較來看，目前的日本經(jīng)濟(jì)與日本高速增長時期也不可比。日本在1955年至1973年期間實(shí)現(xiàn)了高速增長，完成了追趕歐美發(fā)達(dá)國家的任務(wù)。昔日日本的高速增長與中國現(xiàn)在的情況比較相似，甚至是在比中國更為有利的條件下實(shí)現(xiàn)的：其一，當(dāng)時日本正處于后發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力很大，國內(nèi)和國際市場空間寬廣；其二，從支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三要素—勞動力、資金和技術(shù)層面來看，三者的供給都十分旺盛；其三，世界經(jīng)濟(jì)與技術(shù)革命環(huán)境良好，日本實(shí)現(xiàn)了一枝獨(dú)秀的發(fā)展。而現(xiàn)在，上述的基本背景和基本條件都發(fā)生了根本性變化，所以現(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)無法與高速增長期進(jìn)行比較。還有很多人拿現(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)時期進(jìn)行比較。例如，2013年9月中旬日經(jīng)225種平均股指為14400點(diǎn)左右，僅僅相當(dāng)于1989年的三分之一強(qiáng)；現(xiàn)在的地價不足當(dāng)時的三分之一；與泡沫經(jīng)濟(jì)時期相比，日本的資產(chǎn)損失高達(dá)1500萬億日元；現(xiàn)在日本的金融、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)實(shí)力與當(dāng)時更是有天壤之別。其實(shí)，與泡沫經(jīng)濟(jì)時期進(jìn)行比較更不恰當(dāng)，因?yàn)榕菽?jīng)濟(jì)本身就是一種異�；蛘叻抢硇缘奈ｋU經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。
筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的日本經(jīng)濟(jì)狀況若與尚未發(fā)生泡沫經(jīng)濟(jì)之前的1984年的日本經(jīng)濟(jì)相比，應(yīng)當(dāng)是比較客觀的。若以1984年為100，股市（除泡沫期外）有升有降變化不大，地價也未發(fā)生太大變化，勞動者個人收入略有上升，而法人收入有升有降。特別值得一提的是，個人金融資產(chǎn)上升幅度較大，2010年大概是1984年的三倍。
儲蓄率下降是人們認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)失去20年的主要論據(jù)之一。但事實(shí)是，雖然家庭的儲蓄率在下降，但企業(yè)的儲蓄率在上升，民間儲蓄總體仍維持較高水平。在2002年以后，企業(yè)儲蓄率一直維持在20%以上，這說明企業(yè)早已解決了資金短缺問題，而且贏利水平較高。當(dāng)然企業(yè)儲蓄率較高，也反襯出日本企業(yè)難以找到合適的投資對象，投資動力不足，這也是日本長期以來的結(jié)構(gòu)性問題。
另外，日本人均GDP從上世紀(jì)80年代中期以來總體呈快速上升趨勢，從1985年的11369美元上升到2011年的46618美元，增長3.1倍。從對上述數(shù)據(jù)的分析可以清晰地看出，與日本經(jīng)濟(jì)正常狀態(tài)的1985年相比，日本的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并沒有“失去”。而且，標(biāo)志國民富裕程度的人均GDP仍處于上升狀態(tài)，顯示民間財(cái)富的個人金融資產(chǎn)和民間儲蓄仍居于高位，日本的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和國民生活水平絕不遜色于歐美等世界主要發(fā)達(dá)國家。
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日本高調(diào)宣傳“失去的二十年”也并不完全是因?yàn)槿毡救说牡驼{(diào)與內(nèi)斂，對外哭窮是日本的一貫伎倆，因?yàn)榭薷F可以給日本帶來好處。日本政府、媒體，特別是學(xué)者應(yīng)當(dāng)對經(jīng)濟(jì)數(shù)字很敏感，但是筆者注意到，當(dāng)金融危機(jī)對日本造成沉重打擊，使日本經(jīng)濟(jì)在2008年第四季度急劇下滑13%，2008年度GDP下降3.7%，其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也迅速下滑的時候，日本政府官員的發(fā)言、學(xué)者的分析以及電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)和平面媒體連篇累牘，大肆渲染。但2009年6月日本經(jīng)濟(jì)在發(fā)達(dá)國家中第一個“觸底”，2009年度GDP降幅收窄，特別是2010年度GDP增長率達(dá)到3.4%，不但政府不作聲，幾乎很少有專家評論，媒體報(bào)道也很少。另外，東日本大地震發(fā)生后的3月份工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)急劇下降了15.5%，第一季度GDP下降了6%，關(guān)于日本損失慘重的報(bào)道非常多，但日本產(chǎn)業(yè)鏈條迅速恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)很快復(fù)蘇，第三季度出現(xiàn)7.1%的高速增長，2012年第一季度又出現(xiàn)6.1%的高增長，諸如此類的事實(shí)卻幾乎很少報(bào)道。日本這種報(bào)憂不報(bào)喜的做法，自然與日本民族危機(jī)感較強(qiáng)、處事低調(diào)的國民性有關(guān)，但也不能排除這是一種“哀兵之策”。
回顧戰(zhàn)后歷史，日本并非一貫低調(diào)，也曾經(jīng)張揚(yáng)過，但為此付出了巨大代價。日本自1968年完成追趕歐美目標(biāo)，特別是進(jìn)入80年代中期后一夜暴富，據(jù)統(tǒng)計(jì)當(dāng)時僅僅是東京的地價就相當(dāng)于整個美國國土的四倍。此時的日本不僅在數(shù)量上而且在質(zhì)量上都完成追趕任務(wù)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入歷史上最輝煌的時期。在這種背景下，從政治家到普通國民，都開始頭腦發(fā)熱，日本列島充滿驕橫、狂躁之氣，以為日本經(jīng)濟(jì)增長前景不可限量，世界上任何一個國家都不能與日本相比。這種自滿導(dǎo)致日本整個國家對泡沫失去警惕。企業(yè)、民眾齊上陣，全民炒股、買房，就連家庭主婦也加入投機(jī)行列，形成了一股強(qiáng)大的投機(jī)風(fēng)潮。錢多了，就到處張揚(yáng)，忘乎所以；錢多了，就要想辦法找出路。于是，日本投資者開始對美國進(jìn)行大規(guī)模投資，以高價購買美國的土地、礦山、農(nóng)場、工廠、企業(yè)、銀行、旅館、摩天大樓、商業(yè)中心、高爾夫球場以及好萊塢等，夏威夷幾乎成了日本的“殖民地”，日本甚至聲稱要“購買美國”，其結(jié)果是不僅惹怒了美國，而且也被世人稱為“經(jīng)濟(jì)動物”而受到鄙視。眾所周知，美國很快就對日本進(jìn)行反擊，首先是美日貿(mào)易戰(zhàn)，接下來就是“廣場協(xié)議”迫使日元急劇升值，迫使日本進(jìn)行以擴(kuò)大內(nèi)需或者說是以減少對美出口為目標(biāo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。在美日經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)中，日本節(jié)節(jié)敗退。再加上后來經(jīng)濟(jì)政策上的失誤等各種原因，日本出現(xiàn)了泡沫經(jīng)濟(jì)，90年代初泡沫破滅，日本經(jīng)濟(jì)從此一蹶不振，進(jìn)而陷入長期低迷狀態(tài)。 相關(guān)閱讀