中國保監(jiān)會近日發(fā)布《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》,允許保險資金投資未上市企業(yè)股權和不動產。這是繼8月份《保險資金運用暫行管理辦法》出臺后,第二批出臺的相關操作細則。中金公司認為,《辦法》的出臺表明,保險資金在投資渠道拓寬方面再次邁出堅實步伐,這將為保險公司資金配置的優(yōu)化和投資收益水平的提升奠定良好基礎。

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　　明確投資主體及標的

　　保監(jiān)會表示,兩個辦法進一步拓寬了保險資金投資領域,同時對保險公司投資能力和風控能力提出了更高要求,將對改善保險資產負債匹配,優(yōu)化資產配置,緩解投資壓力,分散投資風險,保障資產安全,維護投保人切身利益,產生積極和重要的影響。

　　其一是明確投資主體。要求保險公司作為投資主體,應當在公司治理、內部控制、風險管理、資產托管、專業(yè)團隊、償付能力、財務指標等方面達到監(jiān)管標準,體現(xiàn)了從嚴管理和能力優(yōu)先的原則。為防范交易對手風險,辦法對涉及的投資管理機構和中介服務機構的資質做了明確規(guī)定。

　　其二是界定投資標的。明確保險資金只能投資處于成長期或成熟期的企業(yè)股權,不能投資創(chuàng)業(yè)風險投資基金,不能投資高污染、高耗能等不符合國家政策和技術含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權;規(guī)定保險資金投資的不動產,應當是產權合法清晰、管理權屬相對集中、能夠滿足投資回報的不動產,不能投資商業(yè)住宅,不能直接參與房地產開發(fā),不能投資設立房地產企業(yè)。

　　其三是規(guī)定投資方式。允許保險公司直接投資企業(yè)股權和不動產,但對投資團隊、償付能力、財務指標、凈資產規(guī)模等提出了較高的資質要求;支持保險公司借助投資管理機構的特長和優(yōu)勢,通過間接投資方式,實現(xiàn)股權和不動產投資目標,防范道德風險和操作風險。

　　其四是健全風控機制。針對股權和不動產的投資特點及風險特征,辦法對風險控制做了系統(tǒng)性安排,要求保險機構完善決策制度,建立風控機制,規(guī)范操作程序,加強后續(xù)管理,持續(xù)監(jiān)控風險,制訂應急預案,防范操作風險和管理風險。辦法明確了投資比例、退出機制、信息披露等事項,規(guī)定監(jiān)管機構可以通過能力評估、監(jiān)管檢查、違規(guī)處罰、責任追究等方式,加強投資運作監(jiān)管,防范系統(tǒng)性風險。 投資股權不超凈資產

　　按照規(guī)定,保險機構投資未上市企業(yè)股權的賬面余額,不高于本公司上季末總資產的5％;投資股權投資基金等未上市企業(yè)股權相關金融產品的賬面余額,不高于本公司上季末總資產的4％,兩項合計不高于本公司上季末總資產的5％;直接投資股權的賬面余額,不超過本公司凈資產,除重大股權投資外,投資同一企業(yè)股權的賬面余額,不超過本公司凈資產的30％;投資同一投資基金的賬面余額,不超過該基金發(fā)行規(guī)模的20％。

　　《辦法》允許保險公司直接投資企業(yè)股權,但直接投資股權僅限于保險類企業(yè)、非保險類金融企業(yè)和與保險業(yè)務相關的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務等企業(yè)的股權。

　　《辦法》要求,可以進行股權投資的保險公司須具備上一會計年度末償付能力充足率不低于150％,且投資時上季度末償付能力充足率不低于150％;上一會計年度盈利,凈資產不低于10億元等資質。

　　《辦法》對保險資金投資企業(yè)股權制定了退出機制,退出方式包括但不限于企業(yè)股權的上市、回購、協(xié)議轉讓及投資基金的買賣或者清算等。同時規(guī)定,保險資金投資企業(yè)股權,可以采取債權轉股權的方式進入,也可以采取股權轉債權的方式退出。

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