新華網(wǎng)上海7月2日電 已經(jīng)“Ｖ”型反轉(zhuǎn)的中國經(jīng)濟并沒有為持續(xù)低迷的Ａ股市場注入增加動力。在持續(xù)14個月的下跌后,Ａ股市場在2010年下半年的首個交易日又迎來“開門綠”——滬深兩市雙雙下跌,資金凈流出量高達50億元。
而回想上半年市場走勢,一波又一波的持續(xù)下跌與持續(xù)回暖的中國經(jīng)濟大勢大相徑庭。截至6月30日收盤,上證綜指下跌26．82％,深證成指下跌31．48％,Ａ股市值“蒸發(fā)”超過2．5萬億元。
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這個“成績單”不僅同比、環(huán)比均令人掃興,更是大大低于未能走出金融危機陰霾的歐美、日本等發(fā)達經(jīng)濟體股市,甚至與羸弱的希臘股市“并駕齊驅(qū)”。如此表現(xiàn),難怪Ａ股市場被評為上半年全球表現(xiàn)“最差”市場。
中國證券登記結(jié)算公司本周二頒布的數(shù)據(jù)顯示,上周末持倉Ａ股賬戶數(shù)為5399．77萬戶,較前一周增加3．8萬戶,并接近5403．76萬戶的歷史最高值。業(yè)內(nèi)人士認為,持倉Ａ股賬戶數(shù)再次上升并接近歷史新高,一方面意味著持股集中度降落,另一方面表明部分投資者由于已經(jīng)被套,因此在市場小幅反彈時并未進行減持。
對此,東方證券首席經(jīng)濟學家閆偉說,與農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)上市相比,表現(xiàn)不佳、信心不足的Ａ股市場忌憚更多的,仍然是在中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及勞動力成本緩慢進步過程中,中國經(jīng)濟增速由年初高點減緩的可能。
眾所周知,2010年是中國經(jīng)濟形勢最為復雜的一年。國內(nèi)經(jīng)濟處在諸多兩難決定關口,外部形勢依然嚴格,處于一攬子刺激打算末期的中國經(jīng)濟,形勢和環(huán)境復雜的程度超乎預感。在這樣的背景下,大部分市場指標似乎都失去意義,“市盈率”“市凈率”等指標已經(jīng)被市場情感所左右。其中,對于國內(nèi)外經(jīng)濟復雜和不斷定的謹慎態(tài)度,或已變成Ａ股的“攔路虎”。
閆偉認為,與上述因素相比,Ａ股市場新股發(fā)行、股指期貨和融資融券試點等金融創(chuàng)新并不構(gòu)成對市場的直接沖擊。相反,中國股市融資才能的提升,恰恰是中國資本市場實力加強、中國企業(yè)融資渠道增加的具體體現(xiàn);而金融衍生產(chǎn)品的適度推出,也使得Ａ股市場向成熟健全邁出了要害的一步。
而對于農(nóng)業(yè)銀行等大盤股的發(fā)行上市,國泰君安證券總經(jīng)濟師、首席經(jīng)濟學家李迅雷表現(xiàn),在合理定價的前提下,中小投資者在目前市場狀態(tài)下能買到相對“便宜”的新股,從中長期看也是一個不錯的選擇。
但與上述因素相比,Ａ股市場中的直接利空因素也清楚可見,中小市值個股估值依然偏高、新股發(fā)行中部分公司定價“虛高”,機構(gòu)投資者追漲殺跌的非理性行動,從內(nèi)在上給中國股市持續(xù)承壓。
截至7月1日,深圳中小板股票的平均市盈率仍然達到39．54倍,而僅有90只股票的創(chuàng)業(yè)板市場平均市盈率更是高達56．29倍。
“去年不少中小板個股股價紛紛超過2007年Ａ股大牛市頂點時的程度,在中小公司事跡彈性較大的特點下,今年的股價難免需要'還債’�！鄙虾Ｒ患掖笮腿萄芯克L對記者說。
從Ａ股外在環(huán)境看,產(chǎn)生主權債務危機的歐洲和面臨增庫存周期結(jié)束的美國成為市場關注的重要對象。雖然股市表現(xiàn)稍強于Ａ股,但美國道瓊斯指數(shù)、法國ＣＡＣ指數(shù)、英國富時100指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)今年以來也分辨下跌6％－15％,體現(xiàn)出外部環(huán)境依然未能有效好轉(zhuǎn)。
有業(yè)內(nèi)分析人士指出,在中國經(jīng)濟增速、價格程度、庫存程度、訂單指數(shù)等數(shù)據(jù)成為全球關注的焦點后,目前Ａ股已成為全球資本市場的“溫度計”。
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