私募股權(quán)基金經(jīng)理與其稅務(wù)律師將親近不少。

　　作為眾多為就業(yè)議案買(mǎi)單的措施之一，美國(guó)國(guó)會(huì)又在考慮將所謂的附帶收益，即私募股權(quán)公司、收購(gòu)公司、對(duì)沖基金公司和風(fēng)險(xiǎn)投資公司經(jīng)理人的收益，劃分為普通收益而非資本收益，這將使這些公司從業(yè)人員的所得稅稅率，從15%增加到最高值35%。很多房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)合作關(guān)系也會(huì)因此受到影響。

　　目前，很多投資管理界的說(shuō)客正在積極地游說(shuō)，反對(duì)該議案。同時(shí)，會(huì)計(jì)師們也在千方百計(jì)地想措施規(guī)避這項(xiàng)立法，以保住這些收入不被美國(guó)政府收走。

　　對(duì)此種情況，美國(guó)立法部門(mén)似乎已經(jīng)預(yù)感到了。因?yàn)槎悇?wù)律師和學(xué)者們一致認(rèn)為，此議案的起草者已經(jīng)寫(xiě)入了一些周到的防濫用措施，對(duì)那些顯而易見(jiàn)的規(guī)避方法早有防備。而且目前此議案中的措詞還是相當(dāng)寬泛的，這也是為了使議案中的條款可以更長(zhǎng)久。

　　但是我們要面對(duì)現(xiàn)實(shí)，那些每天鼓搗數(shù)字的聰慧人，總能從任何規(guī)矩中找到例外情況，一旦議案通過(guò)，基金業(yè)必定會(huì)拿出一套有創(chuàng)意的規(guī)避策略。華盛頓大學(xué)的副教授亞當(dāng) 羅森茨威格（Adam Rosenzweig）稱(chēng)，等著看吧，為轉(zhuǎn)變條款，一些現(xiàn)有基金會(huì)與其有限義務(wù)合伙人重啟談判。而新成立的基金更是將有重大轉(zhuǎn)變。

　　如果此議案被通過(guò)，下面這些建議可以領(lǐng)導(dǎo)那些無(wú)畏的勇士，最大限度的保住自己的附帶收益。

　　重要合伙人可以增加現(xiàn)金投入。

　　當(dāng)前的議案實(shí)用于收益分配不成比例的合作情勢(shì)。舉例來(lái)說(shuō)，在很多合伙投資中，履行合伙人，也就是人們常說(shuō)的重要合伙人，獲得的收益是利潤(rùn)的20%外加占利潤(rùn)2%的管理費(fèi)，然而，這些合伙人的出資比例，通常都不到10%，與其所獲得的20%的利潤(rùn)不成比例。要轉(zhuǎn)變這一狀態(tài)，重要合伙人可以增加資金投入。

　　提早應(yīng)對(duì)

　　像私募股權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)投資公司這樣的投資合伙企業(yè)，一般是在其公司出售或者倒閉后才分配利潤(rùn)，但是不必定只有這一種方法。高偉紳律師事務(wù)所（Clifford Chance）稅法組的合伙人大衛(wèi) 默爾登豪爾（David Moldenhauer）說(shuō)道：我聽(tīng)有些人說(shuō)要提早應(yīng)對(duì)。重要合伙人可以趁著估值較低的時(shí)候提前分配收益，這樣還可以按照普通收入納稅。然后他們可以將這些股票置于自己的私人投資組合中，這樣一來(lái)，等到再出售這些股票的時(shí)候，便只需繳納資本收益稅。不過(guò)，默爾登豪爾稱(chēng)，有限義務(wù)合伙人可能很難接收這一做法：那些大合伙人確定不愿意給重要合伙人這種自主權(quán)。

　　一筆筆來(lái)投資

　　合伙投資一般是通過(guò)基金的情勢(shì)進(jìn)行的，由各方合伙人出資，組成基金池，但是，私募股權(quán)和收購(gòu)公司也可以單筆交易為單位，進(jìn)行合作。重要合伙人可以從公司的投資組合公司那兒購(gòu)置普通股，而有限義務(wù)合伙人則可以購(gòu)置優(yōu)先股。當(dāng)重要合伙人賣(mài)出普通股時(shí)，任何利潤(rùn)都將被看做資本收益�？屏_拉多大學(xué)法學(xué)副教授維克多 弗萊舍（Victor Fleischer）稱(chēng)，一些基金的協(xié)議已經(jīng)賦予重要合伙人一些自主權(quán)，能重組基金以應(yīng)對(duì)稅法的修訂。但是他預(yù)計(jì)，在大多數(shù)情況下，有限義務(wù)合伙人不會(huì)批準(zhǔn)這一做法。在現(xiàn)行的系統(tǒng)下，只有當(dāng)所有投資組合公司的運(yùn)營(yíng)情況都斷定之后，基金的盈利情況才干最終斷定。而如果以單筆交易為單位，重要合伙人可以從每個(gè)有盈利的投資項(xiàng)目中獲取20%的利潤(rùn)，而不是等到所有項(xiàng)目完成后拿到基金總利潤(rùn)的20%。不過(guò)，弗萊舍表現(xiàn)：我堅(jiān)信，有限義務(wù)合伙人確定會(huì)退縮，不會(huì)就為了幫助重要合伙人避稅，而搞亂全部經(jīng)濟(jì)。