基礎情況:公司是國家重點企業(yè)。國家重點企業(yè):列屬煤炭行業(yè)34戶國家重點企業(yè),煤質(zhì)精良,中國六大無煙煤基地之一。所產(chǎn)煤炭重要是優(yōu)質(zhì)無煙煤,產(chǎn)品具有特低硫、特低磷、中低灰分、高發(fā)熱量的突出優(yōu)點,廣泛利用于冶金、化工、發(fā)電等行業(yè)及民用。2010年上半年公司煤炭產(chǎn)量362萬噸,同比增加26%;銷量361萬噸,同比增加36%。
公司有生產(chǎn)礦井四對,目前探明可采儲量為:新莊煤礦8000萬噸,葛店煤礦4378萬噸,河南省許昌新龍礦業(yè)有限義務公司16677萬噸,劉河煤礦1121萬噸。公司現(xiàn)有在建礦井兩對,目前探明可采儲量為:薛湖煤礦9475萬噸,泉店煤礦8092萬噸。上述可采儲量合計為47743萬噸。2010年中報披露,薛湖煤礦上半年實現(xiàn)實現(xiàn)利潤7987萬元。泉店煤礦上半年實現(xiàn)利潤7324萬元。2009年12月公司以5.2億元購置禹州煤田扒村井田探礦權(quán),預期煤炭資儲量1.3億噸。
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開灤股份 蓋森煤田開發(fā)提速 靜待團體資產(chǎn)注入
投資建議:國都證券表現(xiàn),團體現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能近5000萬噸,市場預期唐山地區(qū)錢家營等五礦井有較大可能注入公司,這五礦合計產(chǎn)能1400多萬噸,煤種以1/3焦和睦煤為主,若能注入不僅能使公司產(chǎn)能增加2倍,并且后續(xù)建設的焦化業(yè)務原料煤自給率也能得到進步。預計公司2010-2013年EPS為0.72元、0.77元、1.04元,PE22倍、20倍、15倍,公司估值高于行業(yè)平均17倍估值�？紤]到公司資產(chǎn)注入預期強烈,保持公司“短期推薦,長期A”的投資評級。
中金公司認為,公司2010年動態(tài)PE為21.0倍,高于15.1倍的行業(yè)中值,較歷史中值高29.5%�？紤]到公司資產(chǎn)注入空間宏大,未來加拿大項目、泰瑞煤業(yè)和倡源煤業(yè)將推動產(chǎn)量快速增加,保持審慎推薦的評級。
中報情況:2010年中報披露,公司2010年上半年生產(chǎn)原煤408.94萬噸,同比增加5.57%;生產(chǎn)精煤158.71萬噸,同比增加12.27%,對外銷售精煤91.09萬噸,同比減少14.97%。生產(chǎn)焦炭253.4萬噸,銷售焦炭245.62萬噸,同比分辨增加48.95%、42.8%;生產(chǎn)甲醇11.47萬噸,銷售甲醇12.03萬噸,同比分辨增加82.93%、93.72%;生產(chǎn)純苯3.80萬噸。
基礎情況:煤炭“注入+整合”可帶來 2.5倍產(chǎn)能增加。（1）團體現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能近 5000萬噸,市場預期唐山地區(qū)錢家營等五礦井有較大可能注入公司,這五礦合計產(chǎn)能 1400多萬噸, 煤種以 1/3焦和睦煤為主,若能注入不僅能使公司產(chǎn)能增加 2倍,并且后續(xù)建設的焦化業(yè)務原料煤自給率也能得到進步;（2）公司參與山西資源整合,獲得介休市泰瑞公司 41%股權(quán),該公司負責整合介休市內(nèi) 29 座礦井,整合后合計產(chǎn)能1410萬噸,保守預計公司可獲得優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能 350萬噸。
公司資源儲量豐富。公司現(xiàn)有兩個煤礦,分辨為范各莊和呂家坨礦業(yè)分公司,公司原煤產(chǎn)能為750萬噸,肥精煤265萬噸,產(chǎn)能基礎穩(wěn)固。
公司生產(chǎn)煤炭品種精良。開灤下屬范各莊礦（450萬噸,100％）和呂家坨礦（300萬噸,100％）,合計可采儲量41842萬噸,產(chǎn)能750萬噸,可采年限分辨為44年和73年。因其肥煤洗出率低,年精煤產(chǎn)量在260萬噸左右,重要客戶是寶鋼、鞍鋼(000898,股吧)及控股子公司中潤。09年煤炭增量重要來自于介源煤炭（41％）旗下的金山坡煤礦,重要煤種為焦煤,地質(zhì)儲量5720萬噸,改擴建后產(chǎn)能為90萬噸,于2009年5-6月投產(chǎn),貢獻權(quán)益產(chǎn)量約40萬噸。公司地處華北重要的煉焦精煤基地、鋼鐵生產(chǎn)基地、焦炭煤炭的集散地,具有突出的資源優(yōu)勢、地區(qū)優(yōu)勢、交通優(yōu)勢和市場優(yōu)勢。
昊華能源(601101,股吧)：后續(xù)產(chǎn)能大幅擴大值得等待
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