在2010年遭遇政策打壓后，地產公司中期事跡會不會受到影響開端成為市場關注的焦點。不過從已經披露中報的地產公司來看，大部分公司的中期事跡都非常亮麗，呈現同比大幅增加。同時業(yè)內人士指出，地產公司事跡具有必定滯后性，中期事跡更多是體現去年的銷售情況，因此要真實反應公司事跡，經營運動現金流才是最重要的指標。

而從現金流情況來看，地產類上市公司較為緊張，在已經披露中報的223家上市公司中，地產公司經營運動現金流都不是太好，特別是嘉凱城（000918，收盤價9.82元）和招商地產（000024，收盤價19.76元），位列223家公司倒數第一位和第二位，中期經營運動現金流凈額分辨為-22.21億元和-19.99億元。

“據我們分析，今年有好幾家地產公司開端在現金流上發(fā)愁了。”國內一家大型陽光私募的基金經理昨日（7月30日）告訴《每日經濟消息》記者。

嘉凱城經營現金凈流出22億

嘉凱城作為浙商團體從事房地產開發(fā)業(yè)務的經營主體，旗下包含嘉業(yè)、名城、中凱三大品牌。

嘉凱城中報顯示，公司上半年實現營業(yè)收入35.4億元，同比增加301%；實現凈利潤4.5億元，而去年同期為負；中期每股收益為0.25元。

其實公司事跡的大幅增加，應歸功于嘉凱城去年9月完成的資產重組。在去年9月份完成重組之前，嘉凱城的前身還是一家多年虧損的乳制品企業(yè)，重組的完成，使得嘉凱城的房地產可結算資源大幅增加。從今年第一季度開端，嘉凱城就開端實現扭虧為盈，一季度實現營業(yè)總收入13.81億元，比上年同期上升340.85%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元，而2009年一季度為虧損1725萬元。

不過在盈利增加的背后，嘉凱城的經營運動現金流卻大幅降落，上半年嘉凱城經營運動產生的現金流凈額為-22億，去年中期則為-0.2億。

嘉凱城證券事務代表表現，今年上半年公司事跡增加的重要原因，是公司今年確認收入和利潤大多是去年銷售的項目，而去年房地產市場的行情較好，公司的銷售情況也良好。

而對于經營運動現金流為負的問題，該人士表現，一方面是今年上半年受到政策調控影響，銷售沒有以往好；另一方面是有的項目在去年年底就已經銷售完畢，而新項目還沒有開端銷售，再加上公司拿地和項目開工的支出，這都會影響公司經營運動現金流。

上半年數據顯示，嘉凱城存貨為93.08億元，與年底相比增加了37.19%；預收賬款為22.7億元，與年底相比減少了34.85%。

“6月末，嘉凱城賬面上22.7億元的預收賬款僅鎖定了公司全年預測房地產銷售收入的88%，公司下半年銷售任務仍然任重道遠”，中銀國際在研報中指出。