歷時(shí)數(shù)年之久,重慶商社集團(tuán)旗下重慶百貨(600729.SH)與新世紀(jì)百貨的資產(chǎn)重組邁出關(guān)鍵一步。8月23日,重慶百貨發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易申請經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)審核,獲得有條件批準(zhǔn)。此前,重慶百貨發(fā)布公告稱,重慶百貨將通過向控股股東重慶商社集團(tuán)及新天域湖景投資。

公司非公開發(fā)行1.69億股,購買后兩者分別持有新世紀(jì)百貨61%和39%的股權(quán)。

作為重慶國資委重點(diǎn)扶持上市的國有集團(tuán)之一,重慶商社集團(tuán)旗下重慶百貨與新世紀(jì)百貨的同業(yè)競爭一直以來備受關(guān)注,而隨著本次收購的完成,這一問題將有望解決。

漫長整合路

重慶百貨與新世紀(jì)百貨的整合可追溯到2005年。

當(dāng)年,重慶百貨的大股東華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和二股東重慶商社集團(tuán),在重慶市政府的主導(dǎo)下進(jìn)行了重組合并。2005年12月21日,華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持有的重慶百貨18.96%股份被劃轉(zhuǎn)至商社集團(tuán),商社集團(tuán)持有的重慶百貨股權(quán)隨之增加至35.96%,成為其第一大股東。

此時(shí),原本屬于重慶商社集團(tuán)全資子公司的新世紀(jì)百貨與重慶百貨的同業(yè)競爭成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。有業(yè)內(nèi)人士如此描述:“兩家企業(yè)的門店重合度高達(dá)90%以上,很多時(shí)候兩家企業(yè)的門店是 門對門開著 ”。

作為“家長”的重慶商社曾經(jīng)承諾在股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后的兩年時(shí)間內(nèi),通過將該部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)讓、或與重慶百貨進(jìn)行資產(chǎn)置換;或進(jìn)行吸收合并等方式來解決同業(yè)競爭問題。

不過,讓投資者頗為失望的是,在兩年之后,2007年12月21日 被業(yè)界視為重慶商社集團(tuán)解決同業(yè)競爭的最后期限。但關(guān)于重慶百貨與新世紀(jì)百貨的重組方案,并未如期而至。

2008年4月28日,重慶商社掛牌出讓旗下新世紀(jì)百貨公司25%的股權(quán)。據(jù)了解,這次轉(zhuǎn)讓新世紀(jì)百貨公司的股權(quán),對受讓者提出了多個(gè)苛刻要求,如必須一次性支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓全部價(jià)款,并承諾同時(shí)提供3億元左右新增資金對標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行增資擴(kuò)股;受讓方及其主要股東不得經(jīng)營與標(biāo)的企業(yè)相同的業(yè)務(wù),且須為具有優(yōu)化和提升商業(yè)流通企業(yè)品牌和價(jià)值經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)投資者;受讓方或其主要股東應(yīng)具有上市公司運(yùn)作能力,旗下?lián)碛猩鲜泄镜绕叽笠蟆?/p>

最終,一家叫做新天域湖景的投資公司以3.52億元買入新世紀(jì)25%股權(quán),后又增資3.23億元,并最終獲得39%的股權(quán)。對于引進(jìn)這樣的投資機(jī)構(gòu),上海笙策資本總經(jīng)理蔡振良對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示,如此可以起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用。

老二吞并老大

2009年1月,重慶市國資委主任崔堅(jiān)表示,重慶國資委將抓住有利時(shí)機(jī),堅(jiān)定推動(dòng)七大國企集團(tuán)整體上市。這七家國企集團(tuán)是:重慶銀行、重慶水務(wù)、重慶商社集團(tuán)、四聯(lián)集團(tuán)、重慶建工集團(tuán)、重慶國信和重慶能源集團(tuán)。此前兩年間,重慶市國有集團(tuán)整體上市工作已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展:重鋼成功發(fā)行A股,募集資金10億元,實(shí)現(xiàn)了A+H股上市;重慶機(jī)電股份在香港上市,西南證券也借殼ST長運(yùn)上市;今年3月,七大國有集團(tuán)中的重慶水務(wù)A股成功上市。

重慶百貨并購新世紀(jì)正是在重慶市政府力推商社集團(tuán)整體上市的背景下展開。不過,這場在政府層面被看好的姻緣對企業(yè)自身來講未必如愿。因?yàn)?這是一場弱者對強(qiáng)者的并購。

從銷售規(guī)模來看,中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)今年3月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示:2009年,新世紀(jì)百貨銷售額為138億元,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出重慶百貨的83億元。

“重慶百貨本來沒有新世紀(jì)百貨經(jīng)營得好,不過由于重慶百貨是上市公司,擁有殼資源,因此,從政府層面更希望重慶百貨吸收新世紀(jì),在資本市場有更大的作為。不過對于企業(yè)來講,(新世紀(jì))肯定不會(huì)愿意被并購了。”重慶市連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)會(huì)長徐圣雄告訴本報(bào)記者。

作為重慶商業(yè)發(fā)展的見證者,一個(gè)讓徐圣雄感受頗深的微妙變化是,自兩家企業(yè)并購事宜開展以來,“新世紀(jì)百貨就沒有什么心思發(fā)展了”。

“近年來,來自福建的永輝超市在重慶發(fā)展迅猛,如果不是被并購的原因,新世紀(jì)百貨的大力發(fā)展會(huì)在某種程度上阻礙永輝超市的擴(kuò)張。”徐圣雄表示。